液冷与AI算力，详细分析10家有代表性的企业

1. 英维克（002837）国内液冷温控龙头，全球少数实现液冷全产业链自研，覆盖冷板、快接头、CDU、机柜、冷源等全部核心环节。为英伟达NPN的T21液冷供应商，UQD系列进入英伟达MGX生态，同时切入英特尔、谷歌供应链。国内是腾讯、阿里、字节主力温控供应商，中标中国电信弹性DC舱集采。2025年前三季度营收同比增超40%，液冷业务毛利率超40%，为核心增长引擎。英伟达Vera Rubin平台2026年秋季量产，公司作为核心温控供应商有望迎来订单释放，是液冷赛道确定性较强的龙头。

2. 申菱环境（301018）华为核心液冷供应商，浸没式液冷技术积淀深厚，产品已批量落地。深耕数据中心精密温控，覆盖风冷、液冷多类散热方案，可提供智算中心整体温控解决方案。浸没式液冷适配超高密度AI算力集群散热，AI服务器单机柜功率抬升至40‑200kW背景下，浸没式方案渗透率有望持续提升。

3. 高澜股份（300499）控股子公司打造浸没式液冷完整方案，液冷业务营收占比达45%，液冷业务纯度较高。同时布局冷板、浸没两大技术路线，可提供散热模组到整套系统全链条产品。提前卡位浸没式液冷赛道，有望充分受益下一代散热技术迭代。

4. 同飞股份（300990）2025年净利润同比增长接近65%，液冷板块业绩兑现突出。主营精密温控设备，应用于数据中心、工业激光、半导体设备领域，冷板式液冷产品可为AI服务器提供散热支撑，具备扎实技术储备与客户基础。

5. 飞龙股份（002536）液冷电子泵核心标的，液冷电子泵适配英伟达GB300平台，部分产品实现量产交付，是液冷硬件环节重要供应商。

6. 中际旭创（300308）全球高速光模块龙头，800G、1.6T产品处于全球领先地位，算力集群扩张直接拉动光模块需求。与东阳光合资设立深度智冷，布局液冷散热业务，形成“光模块+液冷”双业务驱动，拓展成长空间。

7. 工业富联（601138）全球AI服务器制造龙头，深度绑定海外AI巨头，AI服务器出货维持高增长。海内外智算集群建设带动服务器采购需求，公司具备大规模制造与供应链管理优势，算力订单可有效转化为硬件出货。

8. 中科曙光（603019）国产算力+液冷双重核心标的，国内超算、智算服务器占据重要地位。浸没相变液冷C8000系列单机柜功率可达750kW，PUE低至1.04；子公司曙光数创推出兆瓦级相变浸没液冷整机柜，单机柜最高支持900kW。2026年一季度营收同比+23.71%，扣非净利润同比+53.30%。和海光信息深度协同，搭建“芯片‑服务器‑算力服务”一体化体系，国产算力底座核心厂商。

9. 东阳光（600673）少数同时布局供电、散热两大环节的企业，构建“绿色能源‑先进制造‑算力运营‑AI应用”产业闭环。积层箔电容器为数据中心供电核心元器件，氟化冷却液、冷板打通液冷材料到系统。2026上半年扣非净利润同比增长49%，AI业务收入同比增超11倍，毛利率45%。拟收购秦淮数据，其投运及在建IT容量接近1GW，收购完成后将覆盖元器件制造、清洁能源、大型数据中心运营全链条。

10. 奥飞数据（300738）华南核心IDC服务商，自营机柜突破5万架，大湾区区位优势明显。布局液冷数据中心，适配高功率AI服务器，中标内蒙古联通智算云项目。2026年一季度归母净利润同比+79.19%，算力业务高速增长。与百度签订长期算力合约，同时为字节跳动核心合作方，客户质地优质。

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