《长期利好：基本面稳健，具备反转潜力》

赛力斯中报，我只说三点。1· 经营效率极高：Q2存货周转天数仅7.5天，显著优于行业平均。2· 财务极其健康：现金储备超731.5亿元（占总资产57%），而有息负债率仅3.2%。巨大的资金储备为公司渡过难关和未来投入提供了坚实保障。3· 产品与研发投入强劲：问界上半年交付量同比增长10.2%，研发投入70.07亿元，同比大增34.8%。新一代M9已连续两月位居50万级市场销冠，高价版本即将交付，有望带动下半年业绩反转。
本次中报是赛力斯在产品换代阵痛期交出的一份“打扫干净屋子”的财报。短期巨亏是事实，但更多是一次性因素（资产减值、老产品过渡）和行业普遍性问题（原材料涨价）所致。更关键的是，公司极速的存货周转、恐怖的现金储备和逆势大增的研发投入，都指向这是一次“战略性亏损”。随着新一代问界M9等高端车型放量，公司有望在年底迎来业绩与估值的双重修复。