财报解读

营业收入稳步增长

2026年上半年，洁美科技实现营业收入11.69亿元，较上年同期的9.62亿元增长21.42%。分产品来看，电子封装材料实现收入9.03亿元，同比增长11.82%，占总营收的77.30%；电子级薄膜材料表现亮眼，实现收入2.07亿元，同比大幅增长78.99%，占总营收的17.72%。

项目

本报告期（万元）

上年同期（万元）

同比增减

营业收入

116,861.67

96,243.73

21.42%

电子封装材料

90,333.96

80,786.09

11.82%

电子级薄膜材料

20,709.89

11,570.72

78.99%

净利润增长依赖非经常性损益

公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长39.87%；基本每股收益0.32元/股，同比增长39.13%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元，同比仅增长6.46%，远低于净利润增速。

项目

本报告期

上年同期

同比增减

归属于上市公司股东的净利润（万元）

13,776.54

9,849.41

39.87%

扣除非经常性损益的净利润（万元）

10,128.75

9,514.22

6.46%

基本每股收益（元/股）

0.32

0.23

39.13%

扣非每股收益（元/股）

0.23

0.22

4.55%

非经常性损益本期金额为3647.79万元，主要系江西电材公司"退城入园"旧厂房固定资产处置收益3906.88万元。若扣除该部分收益，公司主营业务实际盈利能力增长有限。

应收账款持续攀升

截至2026年6月末，公司应收账款余额为7.26亿元，较期初的6.08亿元增长19.30%，增速高于营业收入增长。应收账款占总资产比例为9.33%，较期初上升0.95个百分点。应收账款周转率为1.72次，较上年同期有所下降，显示公司资金回笼速度放缓。

项目

期末余额（万元）

期初余额（万元）

变动比例

应收账款

72,566.76

60,826.09

19.30%

坏账准备

3,828.37

3,204.58

19.46%

应收账款净额

72,566.76

60,826.09

19.30%

存货规模显著增加

报告期末，公司存货余额为6.82亿元，较期初的5.24亿元增长30.27%，增速远高于营业收入。存货占总资产比例为8.77%，较期初上升1.55个百分点。存货周转率为1.19次，较上年同期下降，显示公司产品销售面临一定压力。

项目

期末余额（万元）

期初余额（万元）

变动比例

存货

68,234.76

52,381.62

30.27%

存货跌价准备

169.30

304.24

-44.35%

存货净额

68,234.76

52,381.62

30.27%

销售费用大幅增长

销售费用本期发生2079.69万元，同比增长47.99%，增速远超营业收入增长，主要系市场开发及维护费用增加。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

销售费用2,079.691,405.3347.99%

管理费用温和增长

管理费用本期发生1.11亿元，同比增长14.29%，增速低于营业收入增长，显示公司在管理成本控制方面相对稳定。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

管理费用11,100.829,713.1714.29%

财务费用激增

财务费用4542.28万元，同比增长55.25%，主要受汇率波动影响导致汇兑净损失增加。公司外销业务占比约25%，汇率波动对财务费用影响显著。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

财务费用4,542.282,925.8755.25%

研发费用平稳增长

研发费用本期发生8151.08万元，同比增长5.82%，增速低于营业收入增长，研发投入力度有待加强。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

研发费用8,151.087,702.595.82%

经营活动现金流净额下滑

经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，同比下降1.85%，与净利润增长趋势背离，显示公司盈利质量不高，资金回笼能力减弱。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

经营活动现金流量净额10,531.0710,729.70-1.85%

投资活动持续大额支出

投资活动产生的现金流量净额-3.05亿元，主要系购建固定资产支付的现金。尽管同比有所改善，但仍维持较大规模的资本支出。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

投资活动现金流量净额-30,527.49-41,567.3326.56%

筹资活动依赖借款

筹资活动产生的现金流量净额2.85亿元，主要系取得借款收到的现金。公司对外部融资依赖度较高，可能增加未来偿债压力。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增减

筹资活动现金流量净额28,548.3525,143.9213.54%

加权平均净资产收益率提升

报告期内，公司加权平均净资产收益率为4.31%，较上年同期的3.29%提升1.02个百分点。主要得益于净利润的增长，但扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.16%，实际盈利能力提升有限。

风险提示

盈利质量风险：公司净利润增长主要依赖非经常性损益，主营业务盈利增长乏力，扣非净利润增速仅6.46%，远低于净利润增速。

应收账款风险：应收账款规模持续扩大且增速高于营收增长，可能导致坏账风险增加和资金周转压力。

存货积压风险：存货余额大幅增加30.27%，若市场需求不及预期，可能面临存货跌价风险。

费用失控风险：销售费用和财务费用增速显著高于营收增长，反映公司费用管控能力有待提升。

现金流风险：经营活动现金流净额与净利润增长背离，显示公司盈利质量不高，资金回笼能力减弱。

汇率波动风险：财务费用增长主要受汇率波动影响，公司外销业务占比约25%，未来仍将面临汇率波动风险。

投资者应密切关注公司主营业务增长情况、应收账款回收情况以及存货周转情况，审慎评估公司真实盈利能力和经营风险。