A股下周难反转，资金为何盯上AI和创新药本周A股没有延续上周的反弹，指数在冲击60日线后转身回落，周四跌破5日线，周五回踩10日线后暂时稳住。看起来只是一次技术调整，真正影响市场节奏的，却是资金态度开始变得谨慎。上周大盘连续4天上涨，短线获利盘自然增加，指数又来到60日线这一道中期压力位附近，遇阻并不意外。问题在于，调整过程中，游资没有明显接力，主动基金持续减仓，被动基金的流出规模还在扩大，下周想直接走出趋势反转，难度不小吗？先看游资，这周基本可以用一个词概括，观望。周一，一线游资净买入超过1000万的个股有3只，净卖出超过1000万的个股也有3只。周二买入2只，卖出5只。周三买入3只，卖出3只。周四买入4只，卖出3只。到了周五，买入和卖出都为5只。5个交易日里，没有一天出现超过10只个股被大额买入或卖出，买卖双方都很克制。周二大盘中阴回调，游资出现了本周少有的减仓动作，之后几天虽然指数继续走弱，游资却没有继续集中卖出，更没有主动抄底。这说明什么？不是游资看不到机会，而是当前市场赚钱效应不够稳定，追高容易被套，抄底又缺少明确信号，干脆先停下来等待。板块上，游资只中幅买入影视院线，没有明显加仓其他主线，反而逢高减仓创新药、算力租赁和PCB，连续上涨后的创新药压力尤其明显。主动基金的动作就更值得关注了。本周一，大盘还在冲击60日线，主动基金延续追高，出现小幅加仓。可是从周二开始，买盘明显收缩，周三买入规模更是降到过去3个多月低位附近。周四指数跌破5日线，基金继续减仓，周五大盘回踩10日线后有所企稳，卖出力度才稍微减弱。换句话说，主动基金5天里只有周一加仓，剩下4天都在减仓，这也是本周指数震荡回落的重要压力来源。只是，基金并没有全面撤退，而是在卖出一批板块后，把资金集中到少数主线里。创新药、半导体设备、半导体元件，是主动基金本周重点买入的方向。AI应用、机器人、贵金属、汽车零部件、建材等板块，则出现明显减仓，房地产、天然气、港口航运和通信设备也受到资金调低仓位影响。这里有个细节不能忽略，主动基金卖出的方向比较分散，买入却相对集中，主要围绕AI算力和创新药展开。这更像是结构性调仓，而不是全面看空市场。上周基金还重点买入PCB、CPO、半导体材料和创新药，本周则把算力内部的资金进一步转向半导体设备和元件，主线没有消失，只是分支在变化。真正让市场承压的，是被动基金。本周7大指数ETF合计净流出403亿，周三单日减仓超过120亿。除了上证50ETF小幅加仓，其他宽基ETF全部出现减仓，中证1000ETF流出超过110亿。这个结果与近期微盘股反弹、权重股表现疲弱有关，资金呈现出卖小买大的特征。行业ETF合计净流出126亿，规模小于宽基，但方向同样有分歧。半导体ETF净流入超过30亿，AI应用也多次处在资金关注位置，通信设备和创新药ETF却被减仓较多。为什么主动基金还在买创新药，被动基金却开始卖？答案可能很直接，前者更看重板块内部的强势个股，后者更容易在指数上涨后统一兑现收益。外部市场也传来一些变化。美国7月零售数据意外转负，交易员再次减少对美联储加息的押注，虽然美股整体表现偏弱，但半导体板块继续走强，闪迪涨幅超过7%，过去3个交易日累计涨幅超过25%。这类外盘科技股的强势，确实可能给A股半导体和AI算力带来情绪支撑。不过，外盘上涨能不能直接带动A股走出大行情？未必。海外半导体强势，更多是给相关题材提供短线催化，A股能否持续，还要看本土资金是否愿意接力。眼下游资没有追涨，主动基金买盘收缩，被动基金连续流出，指数更可能先维持震荡，而不是马上重新上攻。国内消息面同样需要观察。证监会表示将持续提升上市公司会计信息披露质量，央行发布7月金融数据，社融累计增量规模超过22亿。这些信息有利于改善市场对上市公司质量和流动性的预期，但从消息出现到资金真正转成买盘，中间还需要一个过程。放到下周，指数大概率仍会围绕10日线和60日线之间反复，能否重新站回5日线，是短线强弱变化的观察点。热点方面，AI算力获得主动基金和被动基金共同关注，半导体方向还有外盘助力，弹性可能更好。创新药则要看主动买盘能否抵消ETF减仓压力，板块内部分化或许会加大。说到底，下周最关键的不是指数会不会一天大涨，而是主力资金能不能从观望转向主动进攻。若游资继续休息、主动基金继续缩减买盘，市场就算受到外盘科技股带动，也更像区间反弹。若半导体和AI算力出现持续放量，创新药又能稳住高位，行情才可能重新找到突破口。下周的答案，可能就藏在资金是否愿意追上去这一点上？免责声明：本文内容仅为信息分享，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。