从有色板块出来的热钱，在百花医药上搞了一次定向扶贫。8月4日到12日，百花医药连续7个涨停板，累计涨幅94.86%，股价从7块多一口气干到14.03块。而同一时间，有色金属板块在干什么？8月11日单日净流出98.99个亿，8月13日又净流出142.87个亿，紫金矿业一家就被卖了12.79个亿。从有色出来的钱，几乎是无缝衔接地扎进了百花医药。

百花医药这票烂得明明白白，26年一季度营收6718万，净利润664万，25年全年营收也就3.88个亿，净利润4068万，还倒退了1.91%。百花医药发的公告说，主营业务是小分子化学仿制药CRO，不涉及创新药研发。但市场管你这些？股票软件把它标成创新药概念，游资就拿着这个标签往里冲。

资金面上游资的套路比剧本还工整，8月5日，国泰海通南京太平南路，大举买入超5000万元，开始了点火。8月6日，换手率飙到32%，成交额11.89个亿。8月7日，百花医药4连板，带动整个CRO板块掀涨停潮，博腾股份、毕得医药20cm涨停，药明康德、凯莱英同步大涨。8月10日，反手就是6848万卖出，获利了结。8月12日，国泰海通成都龙腾东路又净买入9179万接棒。同一批游资反复进出、新老席位接力换手，简直是典型的击鼓传花。到8月13日，换手率已经干到超过了48%，成交额25.72个亿，营业部席位合计净卖出1.26亿。七成的流通筹码已经在短短几个交易日里换了手。

真正的CRO龙头在干什么，药明康德26年一季度营收124.36亿，净利润46.52亿，凯莱英一季度营收18个亿，同比增长16%。人家几百亿的营收、几十亿的利润，市盈率也就20倍左右。百花医药呢？营收6700万、利润664万，动态市盈率被干到了199倍。CRO行业平均估值才35倍。百花一个基本面烂的小票，享受着全行业最高的估值溢价，不是泡沫是什么？

百花医药的炮仗响完，剩一地纸屑，公司已经连续五次发风险提示，明确股价已严重偏离基本面。控股股东也说了，未来36个月内没有重大资产重组计划，国资入主这张牌，打完就没了。

关键价位上，14块上方就是高危区了，8月12日涨停价14.03块，8月14日收盘已经跌到13.81块，但换手率仍在31%以上。13块是短期心理支撑，一旦跌破，下面的空间没法想有多大。一个一季度利润才664万的公司，撑起50多亿的市值，这种票基本没有安全边际可言。游资说不定可能还会再拉一把，吸引最后一波接盘侠，但盈亏比已经极度不合理，向上可能还有10个点，向下可能是30个点起步。

CRO板块的估值修复是没错，但百花医药的炒作是假的。真正受益的是药明康德、凯莱英这些有业绩的龙头。百花医药？短期看只是一个情绪容器，热钱倒进去，响一声，然后什么都没有了。