摩根士丹利研究认为，A股对全球科技周期的敏感度明显高于港股。半导体、科技硬件等上游科技行业主要集中在A股，其指数权重还可能随长鑫科技等企业上市进一步提高。这些板块今年的表现与全球人工智能和存储芯片周期高度同步，因此海外科技股调整容易传导至A股；港股则以互联网、金融和消费企业为主，受到全球半导体波动的直接影响相对较小。

高端制造和硬科技行业占沪深300指数约44.1%，远高于MSCI中国的14%和恒生指数的8.2%。这种结构差异决定了三个指数面对同一轮全球人工智能行情时的表现并不相同：A股更直接受益于半导体、电子和设备投资上行，但也更容易受到全球科技资本开支调整的冲击；港股的硬科技权重较低，错过部分人工智能上游行情的同时，也具备较低的全球科技周期相关性。