评级机构惠誉将百度评级从A下调至A-，反映百度搜索广告业务出现结构性下滑，同时AI竞争正侵蚀搜索业务的变现能力，使集团EBITDA能力下降。广告商会将预算转向电子商务、短视频和社交媒体平台，而且预计这一趋势短期内不会逆转。