8月12日A股策略：市场情绪趋于平淡，科技反弹行情尚未终结

一、我的思路

经历数日连续反弹后，当前市场整体情绪逐步降温、趋于平淡，正式进入缩容震荡、极致轮动的混沌阶段。

当下市场最大特征是结构性跷跷板行情十分明显：各大板块不再有持续性单边上涨走势，普遍呈现冲高回落、探底反复的震荡节奏。量化资金借助震荡反复收割短线差价，主观主力资金也全部以高抛低吸为主，适配当前震荡市特征。这一阶段，持股不动等于被动踏空，不做波段T操作很难吃到利润。

回顾今日盘面轮动节奏：早盘科技板块小幅低开，红利板块短暂接力反弹，随后创新药、CXO赛道快速走强接过主线；午后海外AI情绪回暖，1.6T算力、光芯片标的探底回升，带动科技赛道集体修复，且本轮反弹以上游材料端最为活跃，AI光芯片材料、半导体材料、PCB材料等细分全线回暖。临近尾盘，机器人、科技、红利、创新药等全天活跃赛道再度集体冲高回落，板块分歧进一步放大。

目前市场资金无统一主线共识，呈现分化抱团格局：AI科技赛道聚焦上游材料端修复，高位光模块调整后仍有资金低位承接博弈反弹；题材端仅创新药、CXO具备持续赚钱效应，其余板块均为轮动配角。

从技术形态来看，超跌反弹后市场积累大量获利盘，多数板块指标进入高位超买区间，短期需要时间震荡消化筹码、修复技术指标。接下来市场大概率延续几日混沌震荡走势，整体无极端大涨、大跌预期，既无需过度乐观，也不必悲观，震荡做T、短线套利是当前最优操作节奏。

二、板块逻辑

1、算力方向

算力板块内部出现明显分化，PCB及上游材料端持续强势，韧性十足；光通信板块受海外市场情绪扰动，短期承压调整，但光芯片与光模块走出独立分化行情，细分逻辑迎来关键变化。

第一，海外市场采购逻辑转变，下游客户逐步减少整套成品采购，转而重点锁定上游核心光芯片货源。这一变化有效缓解头部光芯片企业单一客户依赖风险，利好具备稳定产能、技术优势的光芯片龙头标的。

第二，国内自主可控诉求持续升级，产业链国产化替代加速推进。下游光模块企业主动优先导入国产光芯片，加速产品验证与批量导入，国产二线光芯片企业迎来放量窗口期，同时行业整体产能紧缺，供需格局持续向好。

整体来看，算力赛道调整只是短期情绪波动，光芯片、上游材料等核心细分逻辑未破，反弹趋势尚未结束，后续持续重点跟踪低吸机会。

2、材料、红利、创新药&CRO方向

三大主线延续原有运行逻辑，走势稳健、轮动有序，没有出现逻辑破位与资金大规模出逃情况。

AI上游材料、半导体材料作为科技反弹核心抓手，持续承接回流资金，是震荡市中科技方向的核心防守分支；红利板块走势稳健，作为避险轮动方向反复异动；创新药、CXO赛道趋势性最强，持续性最优，成为当前市场最稳定的题材主线，后续继续跟随趋势跟踪即可。

三、操作策略

1、整体市场处于震荡修复、指标消化阶段，无趋势性大行情，坚决杜绝追高，以高抛低吸、波段做T为核心操作手法；2、主线聚焦三大方向：AI算力上游材料、国产光芯片、创新药&CRO，这是当前资金认可度最高的核心赛道；3、仓位保持适中，不重仓博弈，利用板块冲高回落、探底回升的反复机会，反复套利，耐心等待市场震荡结束、新主线确立。

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