高盛：AI主线切换！从算力转向人形机器人 人形机器人2027-2029年迎来规模化落地AI产业投资逻辑迎来阶段性切换！高盛最新研报提出核心判断：伴随全球算力基建持续铺建，AI行情主线有望从底层算力硬件，逐步切换至人形机器人赛道，机器人将成为AI下一轮核心增长主线。

核心产业预判

报告判断，当前人形机器人仍处在技术验证→商业化试点的过渡期，大规模商业化部署窗口落在2027至2029年。出货量预测：2027年全球人形机器人出货7.6万台，2032年提升至50.2万台，长期成长空间广阔。高盛给出重磅定位：人形机器人有望继智能手机、汽车之后，成为新一代全民普及的智能终端。行业降本逻辑清晰：规模化量产之后，整机售价、BOM物料成本持续下行，商业模式将逐步跑通；但现阶段真正的技术拐点尚未落地，短期以研发迭代、样机测试为主，业绩兑现存在时间差。

亚洲产业链估值优势凸显

高盛亚洲交易团队调研指出：亚洲机器人产业尚处于早期培育周期，对比美股同类标的，亚洲自动化、机器人板块存在估值折价，盈利增长预期更优，增量资金已经开始向人形机器人上游供应链轮动布局。

行情逻辑拆解

前期市场持续炒作GPU、CPO、HBM、服务器等算力基础设施，属于AI“基建建设期”；当算力供给逐步补齐后，AI能力需要实体载体落地，人形机器人就是最重要的硬件终端载体。长期看具备大级别产业机会，但要分清节奏：远期空间大、短期兑现弱，属于趋势性前瞻布局赛道，并非短期强业绩主线。

跟踪方向与风险提示

✅ 重点跟踪：人形机器人伺服、减速器、灵巧手、传感器、轻量化结构件、运动控制、AI端侧大模型配套标的⚠️ 风险提示：商业化落地不及预期、研发投入高企、成本下降速度慢于预期、行业竞争加剧

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