罕见五连阳！A股强势补涨释放重磅信号，四季度大行情有望开启

A股走出久违的持续震荡上行行情，罕见收获五连阳！连续多日稳步反弹之后，大盘成功收回年内全部跌幅，彻底摘掉了今年前8个月独立全球走弱的弱势标签。

放眼全球资本市场，海外主流市场整体保持强势。美股道指、标普指数上周再创历史新高，纳指距离前高仅一步之遥；欧洲英法德核心股指同样陆续刷新历史高点。仅亚太市场因7月深度调整，8月初以止跌修复为主，尚未开启趋势性上涨。

对比之下，A股年内表现明显滞后。截至目前，沪指年内仍微跌0.06%，而韩国股市年内涨幅领先全球，中美股指年内收益差值接近50个百分点，美股三大指数年内普遍上涨10%—15%。

全球股市集体新高，A股严重滞涨，这也意味着：下半年A股补涨空间已经彻底打开，四季度有望迎来年度级别主升行情。

一、全球大环境企稳走强，为A股上行保驾护航

A股想要走出独立大行情，离不开全球资本市场的整体回暖。当前压制海外市场的两大核心利空已全面缓解，全球股市新一轮上涨周期已经开启。

1、美国就业大幅降温，美联储加息预期彻底退潮

最新美国7月非农数据大幅爆冷：当月非农就业减少2.3万人，大幅低于市场预期新增8万人以上；同时5月、6月非农数据合计下修10.3万人，美国劳动力市场持续降温。

数据落地后，美债收益率快速下行，市场对美联储9月加息的押注大幅降温。市场一致预期：7月美国CPI同比大概率回落至3.4%，较五六月份持续下行，通胀拐点逐步确认。叠加近期美伊冲突缓和，国际油价失控上涨风险解除，输入性通胀压力大幅缓解。

多重信号印证：美联储四季度收紧货币政策的概率大幅降低，海外流动性压力持续缓释，全球权益市场风险偏好回暖。

2、全球AI抛售潮结束，科技赛道风险充分释放

今年7月，全球AI硬件、算力板块集体深度调整，成为拖累全球市场的核心变量。经过一个月充分杀跌，赛道风险已经彻底出清：美存储芯片巨头股价近乎腰斩，韩国SK海力士市盈率降至10倍以下，估值仅为英伟达的三分之一。

当前AI产业链估值泡沫充分挤压、风险快速释放，板块已经进入跌无可跌、企稳修复的阶段。全球科技成长赛道止跌回暖，纳斯达克指数依托5日线持续反弹，再度逼近历史新高，为A股科技反弹提供绝佳外围氛围。

综上，压制全球市场的两大核心利空全部消退，海外整体进入趋势性上涨周期，A股不存在独立走跌的基础，跟随补涨是大势所趋。

二、复盘A股十年规律：稳步慢涨，更易催生中期大行情

回顾近十年A股走势，市场最大特征是急涨缓跌、快涨短命、慢涨持久。历史上多次快速拉升行情，往往透支反弹动能、持续性偏弱；真正能走出跨月、跨季度的趋势行情，几乎全部来自稳步震荡抬升的结构。

去年4月至今年1月，是近十年A股少有的、能够同步美股走趋势行情的阶段。复盘这段行情可以发现：当时国内经济并非高增，行情上涨核心驱动力，来自持续宽松的政策+充裕的市场流动性。

行情分为两段：1、去年4—6月：中美关系缓和，市场走出估值修复纠错行情；2、去年6月—今年1月：财政、货币政策持续加码，流动性持续宽松，彻底支撑市场走出趋势牛市。

即便今年1月汇金万亿级别减持降温市场，大盘依旧韧性十足、震荡走高，足以证明流动性才是决定A股强弱的核心命脉。

三、流动性拐点确立！四季度宽松窗口正式打开

今年3月之后，美伊冲突推升油价，输入性通胀压力抬头。为稳定物价，央行连续三个多月通过逆回购、MLF持续回笼流动性，市场资金面收紧，也是上半年A股持续走弱的根本原因。

进入7月，国内货币政策风向彻底扭转，流动性拐点正式确认：1、7月央行结束回笼，重启流动性投放；2、8月初通过3个月期买断式逆回购净投放2000亿，持续释放宽松信号；3、市场一致预期，今年四季度降息、降准概率大幅提升。

时隔半年，A股再度迎来流动性宽松周期。充裕的场内资金、回暖的全球氛围、低位滞涨的估值优势，三者共振，直接奠定四季度年度级别行情基础。

四、最终总结：五连阳不是反弹，是四季度主升浪起点

1、全球利空出尽、外围指数新高，A股补涨需求强烈；2、AI赛道风险释放完毕，成长赛道企稳回暖；3、国内货币政策再度宽松，四季度流动性环境持续友好；4、A股长期滞涨、估值低位，安全垫充足、上行空间充足。

当前五连阳，不是短期超跌反弹，是四季度大行情的启动信号！下半年A股有望彻底摆脱弱势震荡，开启追赶全球市场的补涨主升行情，重点把握政策受益、科技修复、低位周期三大主线机会。

⚠️风险提示：本文仅为市场逻辑复盘分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。