宇树科技开启申购，人形机器人赛道迎来资本热捧

宇树科技正式开启科创板IPO申购，发行价定格在150.80元每股，市场对其上市后冲击千亿估值抱有较高期待。网下机构申购倍数突破2600倍，大量机构资金积极参与，充分展现资本市场对人形机器人赛道的看好。

透过火热的申购行情，可以看到两个方向。其一，商业化落地能力，已经成为机器人企业获得资本青睐的关键。很多人形机器人企业还停留在样机演示阶段，难以走向市场。宇树科技能够实现规模化出货，2025年人形机器人出货量位居全球首位，同时完成扭亏为盈，营收与毛利率同步走高。资本愿意给出高预期，看重的不只是概念，更是已经跑通的产品交付与盈利模型。没有实际产品与营收做支撑，再炫酷的技术概念也很难收获机构资金的认可。

其二，高热度背后同样藏着不容忽视的市场期待。超高的申购倍数代表机构看好未来成长空间，也意味着市场已经把较高的增长预期计入估值。千亿估值的想象空间建立在行业持续扩张的基础之上，未来企业需要持续扩大市场份额，维持毛利率水平，还要不断迭代产品，拓展更多落地场景。

人形机器人行业仍处在发展早期，赛道前景广阔，但竞争也会逐步加剧。资本市场的追捧是机遇，同样也会对企业后续经营提出更高的要求。一家科技公司最终的价值，终究要交给市场与产品来验证。