利润暴增115%！机构高喊“卖金买铝”，今年最被低估的硬资产谁也没想到，在科技股群龙狂舞的上半年，作为新能源时代最重要金属资源的铝，让相关企业赚得盆满钵满，股价，却还在原地踏步走。根据最新公布的数据，2026年上半年，铝行业的整体利润，同比增长约115%。由于铝价不断上涨，叠加氧化铝等原料价格回落，再加上绿电带来的成本优势，让这个传统的周期性很强的工业金属，正在经历一场“戴维斯双击”。1、支撑铝价上涨、铝企业绩暴增的核心力量

需求不断暴涨，海内外订单双线爆棚。今年上半年，我国出口了562万吨铝材和铝制品，同比增长约14%。一边是产能天花板死死锁住供给，另一边，是新能源、储能、电网三大赛道疯狂吞噬需求。有人说，这两年，比黄金更值得投资的其实是铝。这个判断，并不算离谱。如果要拿铝和黄金做一下对比，那么，黄金的定价逻辑，是“避险+金融属性”，而铝的定价逻辑，则是“供需缺口+产业刚性”。最近几年，国内的电解铝建成产能，已经逼近4500万吨的政策上限，新增产能的审批近乎冻结。由于行业开工率维持高位，在产产能利用率已超95%，提产空间仅剩约200万吨。在供给端被政策“焊死”的同时，需求端，却在新能源汽车、储能、电网三大赛道拉动下持续扩张。中信证券预测，2025-2027年，中国电解铝的供需缺口将分别达到4万吨、29万吨和82万吨，缺口呈持续扩大态势。花旗银行更是指出，即使需求疲软，今年全球铝市仍将出现约270万吨的供应缺口。反观黄金，随着美联储降息预期遇冷，ETF黄金持仓自高点已回落压制金价。就在黄金为“降不降息”纠结时，铝价却已经实打实的在产业逻辑驱动下向上狂奔。供给端锁死、需求端爆发，让铝成为最硬的资产之一。国金证券研报将铝定义为“优质红利资产”，并明确建议，关注云铝股份、神火股份、天山铝业、南山铝业、中国宏桥和中国铝业等标的。从战略集群来看，中国铝业以全产业链布局与规模优势位居营收首位，2025年前三季度，营收超过1765亿元，稳居行业龙头。2、铝要怎么投，更合算？

但是，体量大不等于股价弹性大。真正值得深挖的，是以南山铝业、神火股份、天山铝业和电投能源为代表的高盈利集群，它们凭借成本控制、绿电或煤电一体化优势，毛利率显著高于行业平均。其中，南山铝业的毛利率超过22%、神火股份和天山铝业同样超22%。云铝股份则是一个非常特殊的存在。它依托绿电铝一体化实现稳健增长，ROA以13.82%领跑行业。云南水电铝凭借低廉电价，吨铝成本显著低于网电产能。中信证券预计，云铝股份2026年股息率可达7%-9%。既有成长性，又有防御性。而南山铝业则是唯一跳出纯电解铝周期的企业，它的利润，靠的是加工费和海外低成本氧化铝摊薄，毕竟，其印尼产区吨铝成本不到1.4万元，远低于国内的1.68万元。如今，铝消费的结构正在发生深刻迁移，增长动能正由传统的建筑领域逐步转向新能源汽车、储能、光伏、电力电子、先进制造等新兴板块。中信证券的测算显示，2026-2027年，储能用铝增量为47/41万吨、电网用铝增量为46/38万吨、汽车用铝增量为33/53万吨、空调用铝（铝代铜）增量16/15万吨2026年，全球铝需求预计新增150万-200万吨。可以相信，这不是周期性的小反弹，而是结构性的需求重塑。当然，利好虽然不少，但是对于铝的利空因素同样不容忽视。我们都知道，全球最大的铝土矿生产国是几内亚，它正计划对出口实施管控，若最终落地，那么，全球铝土矿供需可能从“宽松过剩”转向“紧平衡”甚至阶段性短缺。这，必然提升电解铝的生产成本。再就是，废铝“反向开票”政策骤然收紧，会导致废铝供给紧张加剧，直接压制再生铝企业开工率。市场还有一个大的担忧就是，印尼电解铝产能放量。但是，中信证券认为，这种担忧已“集中过度体现”。3、铝的相关投资标的

对于想要投资铝的朋友来说，股票层面，中国铝业是全产业链龙头，中国宏桥作为全球规模最大的电解铝生产商，完整垂直一体化全产业链有成本护城河，云铝股份的绿电成本优势和高股息比较诱人，南山铝业的海外低成本和高端加工是特色、神火股份则拥有高盈利弹性，这是五条不同逻辑的配置思路。如果觉得选股有困难，可以选择ETF。目前，市场上暂无单一跟踪纯铝板块的ETF，但是，可以通过“含铝量”较高的ETF间接布局，如中证工业有色金属主题指数，铝占比可达25%，前十大权重股包含中国铝业、云铝股份、神火股份等核心标的。有色金属ETF天弘铝占比20.2%。需要明确的是，这一次，铝的上涨不是炒作，是4500万吨产能天花板撞上了新能源时代的刚性需求。当黄金还在等美联储降息，铝已经在为AI算力、电动车、储能电站“供粮”。当然了，任何投资都有风险，几内亚政策、能源价格、印尼产能都是需要持续跟踪的变量。但是，站在2026年8月这个时间节点上，铝的逻辑，确实比黄金还要硬。作品声明：仅在头条发布，观点不代表平台立场