周五晚间海外市场最关键的变化，是美国7月非农数据大幅弱于预期。美国劳工部公布7月非农就业仅增加2.2万人，远低于市场预期的4.1万，失业率回升至4.3% 。

数据一出来，全球资产被重新定价：- 美元指数跌0.71%至97.85，10年期美债收益率从5.0%附近回落至4.86%- 美股全线反攻：道指+1.29%、标普500+1.48%、纳指+2.79%，费城半导体指数+3.42%- 黄金刷新历史高位：COMEX黄金涨1.02%至4342.5美元- WTI原油微跌0.57%至76.85美元，中东溢价边际回落对A股来说，这意味着外部变量从"压估值"变成了"松估值"。前期市场担心的高利率环境，现在因为就业走弱而出现缓和窗口，成长板块的分母端压制得到阶段性解放。

但要注意：非农爆冷不等于美联储马上降息，市场预期和真实政策路径之间还有距离，别把"宽松交易"当成确定性事件。