量涨价跌，天康生物正在复制整个生猪养殖行业的困境。8月7日公告显示，7月生猪销量39.61万头，同比增长27.45%，但销售收入仅3.93亿元，同比下降12.47%，商品猪销售均价9.68元/公斤，同比跌幅明显。1-7月累计销量224.44万头增长13.62%，累计收入24.45亿元却下滑14.84%，典型的增量不增利。对比同行，新希望7月商品猪销量122.56万头、同比增长30.01%，金新农7月销售收入7368.06万元、同比下降23.83%，行业整体量增价跌格局高度一致。

量涨价跌的根源在于猪价下行周期拉长。自2022年12月起下行已持续41个月，头部企业成本均值约12元/公斤，天康商品猪均价9.68元/公斤，持续低于成本线。公司自2026年6月起将年出栏150万头、连续六年盈利的羌都畜牧纳入合并报表，其独特的地理优势有望拉低整体完全成本，但仅靠收购无法改变行业整体过剩格局——能繁母猪存栏高位叠加养殖效率提升，供给压力持续存在。7月猪价环比涨10%更多是短期波动，在消费淡季和冻品库存高企压制下，猪价反转仍需等待产能去化信号。