CPO｜10家中报预增核心公司：

1. 源杰科技｜CPO高速激光芯片龙头主营DFB激光芯片，是800G/1.6T光模块、CPO光引擎核心元器件；70mW高端光芯片批量供货，海外云厂商持续认证，产品结构升级带动利润率大幅提升，中报业绩大幅预增。

2. 天孚通信｜CPO无源光器件平台龙头面向CPO方案提供光纤阵列、耦合组件、外置光源配套；海内外高速光模块厂商核心供应商，无源器件品类齐全，产能持续释放，受益AI算力光互联需求扩张。

3. 中际旭创｜全球高速光模块龙头800G规模交付，1.6T光模块持续放量，同步布局CPO光引擎技术研发；深度对接海外头部云厂商，数通光模块出货量全球领先，订单饱满支撑业绩增长。

4. 新易盛｜海外渠道优势光模块厂商800G、硅光模块批量出货，推进1.6T产品交付；同步布局CPO、LPO多条高速光互联路线，海外客户结构优质，高端产品占比持续提升。

5. 光库科技｜铌酸锂调制器+CPO配套器件重点布局薄膜铌酸锂调制器，适配超高速CPO架构；保偏器件、光纤准直器供货算力产业链，高端光电器件需求上行，中报业绩显著预增。

6. 华天科技｜CPO光电共封装服务商具备光引擎光电合封能力，布局CPO先进封装产线；AI光通信芯片、高速光电封装订单持续增长，先进封装产能利用率提升，业绩弹性充足。

7. 剑桥科技｜高速光模块+硅光引擎研发800G光模块稳定出货，1.6T产品小批量交付；持续研发适配CPO架构的硅光引擎，依托海外渠道拓展全球算力客户。

8. 光迅科技｜全产业链光电芯片厂商国内少数具备光电芯片自研能力企业，覆盖芯片、器件、光模块；高速数通产品持续放量，同步推进硅光、CPO相关技术落地，国内算力市场优势明显。

9. 三安光电｜化合物半导体光芯片布局磷化铟光芯片产线，推进高速EML光芯片量产，为高速光模块、CPO光引擎提供上游芯片配套，产能持续爬坡。

10. 长飞光纤｜算力超低损耗光纤龙头主营预制棒、超低损耗光纤，空芯光纤研发持续推进；为智算中心、大型算力集群提供高速传输介质，配套CPO算力集群光路建设。

行业核心催化逻辑

1. 全球AI算力资本开支维持高位，800G持续渗透，1.6T光模块逐步起量；

2. CPO作为下一代高速互联方案，产业链持续推进技术验证与小规模试产；

3. 海外云厂商持续扩容数据中心，高速光模块订单持续落地；

4. 光芯片、高端光器件国产替代进程加速。

风险提示

海外云厂商资本开支不及预期、行业价格竞争加剧、CPO商业化进度慢于预期、国际贸易摩擦、汇率波动影响出口企业盈利。