焦炭供需错配支撑焦价上涨周期已过，迎来供需宽松格局，焦价转入下跌周期，主要逻辑是钢价下跌导致钢厂亏损倒逼成本降价。考虑焦煤结构性资源偏紧对焦炭仍有一定底部支撑，焦价下跌空间有限，截至目前，焦价已累计下跌两轮，后期仍有两轮100-110元/吨的降价空间。继续持续关注焦煤价格的变动及钢厂高炉复产情况。