美企集体转向中国大模型，A股AI行情底层逻辑重塑

风向彻底转变！Coinbase、爱彼迎等海外企业陆续弃用海外闭源模型，选择智谱GLM、Kimi、阿里Qwen，核心优势就是低成本、高速度，马斯克也公开认可Kimi K3实力。硅谷企业用实际订单投票，AI赛道竞争逻辑迎来改写。

海外AI模式依靠高额算力投入，国产大模型走出高性能、低成本、易落地的路线，全球调用榜单中国模型占据前列。

映射A股，AI投资逻辑发生质变：此前行情依靠题材预期，如今海外付费客户持续落地，带来实打实出海营收，赛道从国内内卷迈向全球商业化。

重点关注三条主线：1、国产大模型厂商，全球化打开商业化天花板；2、算力硬件，推理服务器、光模块、存储承接海外增量需求；3、估值体系修复，海外企业真金白银认可，扭转市场固有偏见。

过往A股AI跟随美股波动，如今国产模型获得海外市场认可，依托性价比形成的Token经济，有望成为下半年科技主线核心逻辑。

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