台积电在美建厂，稀土及关键材料供应只是挑战之一。
中国在全球稀土分离提纯环节占主导地位，2025年出口管制升级后，含中国稀土成分超过0.1%的物项出口需许可证，对14纳米以下产线形成精准约束。美国厂稀土库存据披露仅能维持约30天，替代货源品质与成本均不占优。

除此之外，还有多重结构性挑战：

- 成本黑洞：美国建厂与运营成本比台湾高30%–100%，单片晶圆设备折旧达7289美元，是台湾厂的4.8倍；亚利桑那厂毛利率仅8%，远低于台湾厂的62%
- 人才与劳资摩擦：美国每年合格制程工程师不足200人，台积电从台湾调派3000余名技工，却遭工会抗议"抢饭碗"，签证与家属安置问题导致人员流动率高
- 监管与审批冗长：需处理超1.8万项法规许可，厂房建设周期从台湾的19个月拉长到38个月
- 水电与供应链配套不足：光刻胶、特种气体在美国缺乏本地供应商，封装环节仍需运回台湾
- 补贴与政治不确定性：66亿美元芯片法案补贴附带分享超额利润等苛刻条款，政策摇摆使实际到手资金大打折扣

简言之，这是一场被地缘政治推着走、却被商业规律拖后腿的豪赌。