A 股突然变天，在科技股大跌的时候，它们却悄然增长有没有发现呢？最近的A股已经让人看不明白了。一方面科技股不断下跌、半导体和光模块等股票跌幅最大；另一方面银行与电力以及煤炭等传统的蓝筹股也趁机上扬了。“老式”的蓝筹股也在上涨中。”以前市场向下走的时候大家会一起跟着下挫，但是这次为什么又不一样呢？这个现象背后有一个很残酷的事实。并不是因为有避险的情绪而产生的结果，在于资金结构、机构行为以及市场的运行机制共同作用之下所形成的结果。那么就存在一个与普通逻辑相反的情况了。过去市场上出现大波动的时候，为了继续增持股票而抛售手中的所有资产会导致整个市场的价格下降。但是这次的情况很不一样。因为在最近两年里科技股的投资比例已经很高了，在此期间大部分基金都把大部分的资金投资在了科技股上面。当科技股开始下跌的时候，机构想要卖掉其他的东西来换取资金，但是查看一下自己的持仓情况之后就会发现银行、煤炭等传统的蓝筹已经被卖得很干净了。就无法成交了。因此产生了这样一个奇妙的结果：由于科技股大跌所造成的冲击在不同板块间传播的过程中被硬生生切断开来。而传统的蓝筹股就成了流动性的最好选择。没有人买的时候，价格就不会下跌了。另外重要的就是公募基金要保持高的仓位状态进行运作。卖完了科技股之后手里的钱多了起来，就需要去买其他的股票来补充仓位。“此时估值较低、抛售压力较小并且已经出清的部分板块成为资金回补的对象”。一形成这样的认识后就会产生一个良性循环的趋势。你卖出的是科技股，而我买入的是蓝筹股。随着科技股下跌幅度越来越大时，蓝筹股也随之上涨了。国家队在大跌的时候所做的那些事情，在一定程度上也促进了分化的出现。为保持市场的平稳运行，国家队一般会买进ETF向市场注资。ETF就是一揽子股票组合中的一部分，当国家队买入的时候就会使科技股以及蓝筹股一同受益。但是结果却大不相同。对科技股来说，如果国家队只买了这么多的话，并不能抵消掉巨大的抛售的压力而只是放慢了下跌的速度而已。对于蓝筹股而言本来没有多少人愿意卖出去，在国家队介入之后就很容易出现上涨的情况了。由于存在这种不对称性的影响使市场一直保持分化的状态。那么科技股就没有机会了吗？答案为：是有机会的，但是只有一小部分人的机会。为了达到高仓位的目的，在下跌的过程中会加入一些拉升来制造反弹的感觉。这样大的涨跌幅度对于投资者的心理影响也很大。有的人一开始坚定地持有股票一直到被砸到涨停板才犹豫不决地卖出，在股价回升之后又买回来一部分又被下一次大跌所吞噬掉。机构想要通过这种方式实现筹码转移的话就必须要做到抱团很极端的程度了，因此大多数机构也会被自己套牢了。最后这些损失会被传递给所有的投资者，并且由基金的价值来体现出来。从历史上看，在每一次极端抱团瓦解之后，相关板块通常要花上很长一段时间才能消化掉剩余的仓位。即使基本面上并没有变差的情况存在的话，由于新增资金不足的原因而造成的股价长期处于下行状态也是有可能发生的。更加可怕的是，股票价格下降本身也会对公司的融资能力产生影响，并且会拖慢基本面的好转速度形成一个恶性循环。因此，在目前市场上的回调过程中除了有流动性方面的因素之外还有业绩方面存在的不确定性风险。你认为科技股还会持续下跌吗？蓝筹股走势能保持多久呢？欢迎大家来聊一聊自己的观点。