电力设备板块上涨速评

截至7月29日中午，电网设备指数涨1.44%，其中海兴电力涨停，三星电气、双杰电气、平高电气、许继电气、大连电瓷等涨超4%，特变电工、中国西电、明阳电气等多股上涨。自今年3月以来电力设备板块大幅回调，电网设备指数回调幅度超30%，当前行业平均2026年P/E~20x，我们重申此前观点：国内电网投资稳健贡献基本盘+出海需求长周期释放弹性，持续建议重点关注电力设备板块及业绩确定性较高的头部公司。

国内：特高压招标迎来新一轮高峰；配用电量价齐升特高压： 根据国网招标统计，截至7月底，今年特高压招标金额约290亿元，已接近/超过2024和2025全年，其中百万伏GIS已完成招标金额超50亿元（超2020年以来各全年值），今年后续仍有3个计划内的设备招标批次，我们认为有望对头部公司形成长期业绩支撑。配用电： 1H26国网配网区域联采招标金额同比+35%，设备单价企稳回升至24年水平，呈现头部集中趋势。电表方面，受益于单价回暖及招标放量，1H26国网计量设备招标金额同比+41%。

海外：电网投资需求长周期；变压器出口金额延续高增 玫瑰1H26变压器出口金额同增超30%，GEV 2Q26电网板块在手订单交期仍在3年以上，验证需求景气度。我们认为海外需求层面，一方面来自于市场关注度较高的北美AIDC建设，另一方面老旧电网升级改造、新能源并网接入、工业制造等需求持续驱动变压器等电力设备相关需求，当前中国企业在海外市场份额仍有较大提升空间，持续看好中国变压器出海潜力。

推荐： 1）海外方向： 思源电气、金盘科技、华明装备、伊戈尔、海兴电力等；2）国内方向： 平高电气、国电南瑞等；3）其他AIDC： 四方股份、东方电气。