【SK海力士Q2利润暴增六倍仍“未达标” 已与10家客户敲定长协 HBM4下半年将加速放量】SK海力士二季度运营利润创历史新高，但仍未达分析师预期，市场对AI芯片需求能否持续支撑高估值的疑虑进一步加深。7月28日美股盘后，SK海力士公布二季度财报，运营利润同比激增557%至60.5万亿韩元，营收增长257%至79.3万亿韩元，两项指标均刷新季度纪录。然而，上述数据双双低于分析师预期。市场此前预测运营利润约为64.2万亿韩元，营收约为83.9万亿韩元。

AI内存仍是SK海力士最重要的增长主线。公司表示，HBM4已达到客户所需运行速度，并具备行业领先的能效和成本竞争力，二季度已开始大规模发货，下半年将进一步扩大产量。下一代HBM4E也已在上半年完成向主要客户送样，公司称采用了兼顾技术成熟度和量产稳定性的最优工艺。这对SK海力士意义重大。HBM4将是下一阶段AI加速器平台的重要配套内存，市场普遍预计英伟达下一代AI加速器平台放量，将成为下半年HBM4需求的重要催化。

在需求展望上，SK海力士维持乐观判断。SK海力士称，计划2026年下半年大幅扩充HBM4产能供给，已与约10家客户敲定长期协议，并继续与其他主要行业客户谈判，以提升运营效率、增强中长期业务稳定性和可持续增长基础。业绩公布的时间节点颇为敏感。自今年6月以来，SK海力士已累计蒸发逾5000亿美元市值，单月最深跌幅一度抹去约45%的股票价值。业绩公布后，SK海力士ADR盘后一度跌超5%，韩国本地股在市场开盘前下跌4.5%。（华尔街见闻）