光模块行业更新，看好大光260728

对传闻的回应：今年市场传闻明年1.6T价格可能下降到600美金，我们认为传闻不实。我们了解到情况是头部厂商当前报价远高于这个价格（由于物料紧缺，交付紧张，不太可能会报低价），而即使是二线厂商也不会报这么低的价格。因此高端光模块的行业竞争并没有加剧，盈利能力也没有下降。

展望未来，我们了解到目前已经有部分海外CSP厂商给了2027年明确的光模块订单+逐月交付安排，另外2027年还有2.4T coherent lite+NPO的需求增量（这个价格和盈利能力会显著高于1.6T，2028年这两款产品将显著放量），因此我们认为头部厂商整体收入体量与盈利能力还会进一步提高。同时由于未来光通信新方案要求公司具备如薄膜铌酸锂、相干调制、PIC设计等多种能力，未来技术演进会更加陡峭，叠加目前紧张的物料供应，我们认为头部厂商的行业壁垒将更高。今天旭创CEO也提议了40~80亿元的股份回购，也彰显了头部厂商对于未来发展的信心。行情波动下，看好大光的投资机遇！