【中金：多点耐心、多点静气 牛市的两大驱动力并未动摇 当前估值已经隐含了过度悲观】中金财富发文指出，7月这场史诗级的科技股杀跌之下，恐怕没有多少人能笑着走出来。最恐慌的时刻过去了吗？没人能精准回答。但把时间拉长，有些基本事实从未改变。在最新的研报中，中金研究仍然保持乐观：

首先，牛市的两大驱动力并未动摇。国际秩序重构与我国产业创新趋势共振，是推动本轮市场上涨、中国资产重估的核心驱动力。眼下，这两大条件并没有发生任何动摇，将继续支撑中国资产的表现。其次，A股的底层环境已经发生了质变。全球资金再配置为A股注入外部动力，经济转型与新质生产力崛起形成“新动能” 投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”。三者叠加，使得A股比以往任何时候都更具备形成 “有底无顶”慢牛的条件。第三，当前估值已经隐含了过度悲观。从估值层面看，沪深300的股权风险溢价已重新回到历史均值上方，股息率提升至2.7%的水平，已经计入了对后市偏悲观的预期。

每一次深度回调，都是对长期信念的拷问，也是市场优胜劣汰的自然法则。真正优质的资产，会在潮水退去后重新显露价值。当下要做的，不是预测明天涨跌，而是确认自己持有的逻辑是否依然成立。如果成立，就安静地等待，让时间成为朋友。（中金财富）