下周一长鑫上市，东北证券研报对长鑫估值（一共有三个，选择中间PE估值），盈利能力拆分PE估值方法：通过拆解长鑫的历史收入成本，以价格和产能为核心变量，预测未来的利润。

预测2027年归母净利润为2848亿元。估值：考虑到公司处于高速成长期，给予2027年10-15倍PE，对应目标市值区间为2.85~4.27万亿人民币。

核心逻辑：报告详细拆解了成本结构，预测2026/2027年毛利率将分别达到82.33%和86.96%，净利润率分别达到72%和79%。

结论：对应目标市值区间为3.22~3.99万亿人民币。关于这轮调整，有一些垃圾公司和估值很贵的标的，在流动性一般的市场环境下，不要抱有幻想。

机构的思维砍仓的思维，先砍垃圾股，最后才会砍有基本面龙寡头。

散户是反着来的，抄底也是反着来的（先去抄底跌得多的垃圾股，机构是抄底跌少有基本面龙寡头）。

很多人都知道错，或者已经看到大趋势破位了，但就是不认错。

段永平说，”当你知道错了，马上改，你付出的代价最小的“。

反复体会这句话的含金量，对于很多垃圾公司不要心存幻想。

因为错不在减仓的时机，错在M入的时机是错的。

所以，任何时候J仓都是正确的动作。

做投资要“三思”，思危、思退、思变，这是核心。

思危：识别风险，通过市场走势+产业逻辑+估值体系+市场情绪结合去预判。

思退：规避风险，控制仓位就是最好的方法。

思变：自我重构，把每一次经历上涨和下跌都当作成磨练沉淀，最终完成蜕变。

大道至简，简单规则之所以难执行，只是因为逆人性。

这轮AI科技调整之后的看法；AI算力抱大腿链，现在就剩下寡头公司不超过10家，如果再缩圈可能就可能三四家左右。

光通信和PCB依然还有机会（因为寡头的估值依然不算贵），谨慎看多龙寡头。

国产算力+超节点（只有超节点有边际变化，其他没有，反复讲过这个逻辑）。核心龙寡头三五家而已，有时间差+之前没有涨，调整没有那么多。

当然，估值是没有办法去看的，做国产链就不要去算估值，算估值就没办法玩耍。所以，您依然只能按趋势技术+波段的思维，而不是无脑的认为会一直涨，依然是谨慎看多。

这个板块上涨第一天就把核心龙寡头+核心逻辑和边际的变化，涨到现在只能看图。当然可以看一些边际变化，比如服务器、交换机芯片，等等。

半导体设备+测试（订单和业绩都业绩都出现拐点，就是短期涨多了），核心寡头也就是四五家左右。

策略上也是趋势波段的思维，因为这是流动性环境决定当下的策略。

现在半导体纪要跟踪比较多，可以都看看。

AI科技长期怎么样？长期很好，但需要有策略，有逻辑的去跟踪，而不是完全靠信仰去跟踪。

靠信仰，说得好听是信仰，说得不好听就是”无知“。

信仰是建立在业绩和基本面+逻辑+估值上去动态跟踪。

一句话，对科技（中期）放低预期，继续期待，不矛盾。

什么时候会改变,就是需要有新的叙事，并且改变市场叙事大事件出现，并且流动性有大的改善才会有信心。

涅槃重生条件，起码要看到有增量资金入场才有大机会吧？单靠拆东墙补西墙可能没有什么搞头。

重点看融资融券的指标，现在还是去杠杆的时候。我不会去笃定，预判点位、鼓吹单一细分赛道，去迎合大众情绪。

大都是客观的判断一个板块，就像《神雕侠侣》里面的周伯通对练武没有杂念，练武就是为了武功本身，看到别人武功强，也非常开心（看到其他任何板块涨我都很开心）。

最后讲一下杠铃策略，下半年不会像上半年那样极致的K型走势，不想空仓的还是可以考虑高股息（寡头）平衡一下。

当然，前提是自己能看懂，看不懂，就留好现金。