国投电力联手宁德时代，333亿水电项目获批推进

国投电力近日公告，其控股子公司雅砻江水电拟与宁德时代合资设立项目公司，投资建设雅砻江牙根二级水电站，动态总投资约333.94亿元。

一、股权结构：宁德时代参股10%

合资公司由雅砻江水电持股90%，宁德时代持股10%。穿透后，国投电力、川投能源、宁德时代分别持有46.8%、43.2%、10%股权。

雅砻江水电是国投电力控股子公司（国投持股52%，川投持股48%），独家负责雅砻江干流水能开发，截至2026年6月已投产清洁能源装机近2300万千瓦。2025年净利润92.24亿元，2026年一季度净利润28.11亿元。

此次合作前，雅砻江水电曾公开招募民营资本参与，宁德时代被选为第一意向投资人。

二、宁德时代一年内布局三大水电

这是宁德时代不到九个月内第三次投资大型水电：

· 2025年11月，入股大渡河丹巴水电站（持股10%，装机115万千瓦）；· 2026年2月，与华能水电合资成立澜沧江水电公司（持股11%）；· 此次参股牙根二级（持股10%），形成对西南三大流域的参股布局。

三、牙根二级电站：240万千瓦，预计2035年首投

电站位于四川甘孜州雅江县，装机容量240万千瓦（4台60万千瓦机组），年发电量约86.45亿千瓦时，具有日调节能力。项目工期101个月，预计2035年首台机组投产，2036年全部建成。目前可行性研究已完成，计划2026年向国家发改委报请核准。

四、战略价值：水风光一体化关键调节电源

牙根二级是国家首个水风光一体化基地——雅砻江流域基地的重要支撑电源。该基地规划总装机7800万千瓦，目标2035年全面建成。电站投产后将与两河口水电站联合运行，提升流域调度效率，预计每年减排二氧化碳451万吨。

五、政策双重加持

2026年7月，四川省政府批复同意雅砻江中游规划调整；同月，国家“十五五”可再生能源规划明确将牙根二级列入前期工作项目清单。政策通道已基本打通，项目核准在即。