7月25日早评。隔夜欧美股市除了纳斯达克指数下跌0.44%外（图1），其它指数普涨。美存储、芯片和半导体继续下跌，其中闪迪跌10.79%，希捷科技跌6.75%，费城半导体指数跌4.25%（图2、3、4）。如火如荼的科技股，似乎正在步入秋天。

从中美那些已经发布半年报的科技龙头公司看起来，业绩似乎都非常靓丽，盈利动辄增加了几十数百倍，但是查看它们的资产负债表，大部分都是上升的，有的公司盈利速度甚至还赶不上科研投入的烧钱节奏。关键问题是，AI硬件的快速迭代已与AI应用严重脱节，挖金子的已经用不起铲子了。那么，在这种情况下，存储、芯片和半导体还有多少持续性暴利的运行空间令人怀疑。

毗陵猎人认为，AI硬件方向最终会挤破泡沫逐步降价或者说硬件公司本身不再赚芯片的钱，转而亲自下场做算力租赁生意赚取云厂商的盈利提纯，这对于AI应用方向是天大的利好。因此，我们的目光要长期盯牢AI算力的应用板块，这里面有机会。因为当今社会的发展对算力的需求是确定不变的。如果我们把AI应用的方向定义为泛科技股，那么它一定会在某个时间节点享受AI硬件带来的科技红利。不过，AI硬件的去泡沫化可能有一个过程，但时间不会太长。对此，我们散户的态度是拢起袖子作壁上观，静等河中潮来。诸位听懂我的意思了吗？

下周一长鑫科技上市，市场反弹收红的概率较大。但毗陵猎人认为还是谨慎参与这种反弹:在外围环境如此糟糕、市场情绪如此低落、套牢盘压力释放如此之大的氛围下，市场尚未显现转机曙光。

最后向大家通报一些数据:

1、截至7月23日，A股两融余额（主要是融资）为26804.47亿元；

2、7月24日资金净流入的板块只有10个，其中超亿元规模的只有5个分别是:半导体33.34亿、电子化学品7.06亿、专业设备2.85亿、环保类1.64亿、石油类1.96亿；

3、深度数据分析显示国家社保、养老保险基金以及高盛、瑞银等外资机构的资金开始退出科技股，布局顺周期红利行业。

个人观点，不构成投资依据，不喜勿喷。祝大家周末愉快！