a股 $长鑫科技 sh688825$ 长鑫 IPO

1：估值：2026H1 预计营收 1100-1200 亿元（同比 + 613%~677%），归母净利 500-570 亿元（同比增 22-25 倍），Q1 单季净利超 200 亿，预计今年全年净利润在 1400-1500 亿左右。对应发行市盈率 PE 大约 4 倍。2： 是国内第一大、全球第四大 DRAM 原厂，也是国内唯一实现 DDR5/LPDDR5 量产并布局 HBM 的 IDM 企业。产品覆盖 DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X，广泛应用于服务器、移动设备、PC、智能汽车。3： 主要竞品包括韩国三星电子（市占 40%）、韩国 SK 海力士（市占 33%）、美国美光科技（市占 21%），而长鑫科技的市占在 4%-10%。4：本次发行价格 8.66 元，发行 66.88 亿股，上市后总股本约 668.8 亿股，对应发行市值 5792 亿。5： 上市首日无限售流通股是 45 亿股。6： 市值 2 万亿，对应股价 30 元，流通盘 45 亿，对应流通市值 1350 亿，假设 90% 换手率，对应成交额 1215 亿；7： 市值 3 万亿，对应股价 45 元，流通盘 45 亿，对应流通市值 2025 亿，假设 90% 换手率，对应成交额 1822 亿；8： 市值 4 万亿，对应股价 60 元，流通盘 45 亿，对应流通市值 2700 亿，假设 90% 换手率，对应成交额 2430 亿。9：预估：2.5-3 万亿之间，中期乐观 5 万亿10： 对于流动性的冲击，并没有想象中的大 --- 关键看情绪、看估值：