上午三大指数窄幅震荡，上证-0.19%，创业板-0.33%，科创50-4.09%。但3049涨2013跌，60.2%个股上涨，涨停65只，跌停1只——指数被权重拖累，赚钱效应不差。半日成交约1.46万亿，量能充沛。

TOP20合计成交2179亿，半导体独占9席普遍调整（集成电路制造-12.6%/-7.1%/设备线同步承压），光通信3席走势分化（光模块+0.6%稳/通信设备-2%），贵金属龙头+3.6%/电池龙头+2.1%代表有色+新能源逆势吸金。资金从半导体制造向外扩散，不是撤退，是轮动。

情绪定位：分歧。科技线内部剧烈分化——半导体制造端承压，但光通信+消费电子端还在撑。不是系统性退潮，是结构轮动中的正常洗牌。操作纪律：不在半导体上恐慌杀跌，也不在资源线急涨段追高，等分歧收敛后确认方向。

应对三条：一、别被科创50-4%吓住。全市场60%股票在涨、跌停1只，不是系统性风险，是科技内部分化。二、盯半导体止跌信号。集成电路制造-12.6%/-7.1%是这轮分歧的锚，它们不企稳，科技线整体难出右侧。三、资源线不追。锂+7.6%/能源金属+6.3%加速段不追买，等回踩确认再做。

下午剧本：指数窄幅震荡消化分歧，科技线继续内部分化——半导体止跌是唯一看点，电力+电网设备维持强势但高位分化加剧。

分歧期的筹码才值钱，洗出去的都是不坚定的钱。

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以上内容仅供参考，不构成投资建议。国泰海通首席投资顾问：祝超 执业编号：S0880614030023