一鲸落，万物生。上证微跌，但3000多家上涨。科技加速调整，电力净流入持续，电网跟上。

还是分层面，进行分述——

一，大盘：科创50领跌，成交额大幅缩量

科创50加速调整，跌4.54%——前天的大阳线覆盖了50%，符合早盘预期。

指数层面在跌，但资金在板块间切换。

两市预测成交额仅2.33万亿，较近30日平均3.07万亿缩量24%。缩量环境下，大阳线之后的震荡期特征明显，不支撑全面反弹，只支持结构性机会。

二，资金结构：资金在撤，ETF在进

行业ETF净申购18亿，宽基随着上证下跌净申购量逐渐增大至5.87亿，行业资金在主动布局，护盘资金在视情况而动，看来，3850是分界点。到3850，就开始行动，接近3900就收手。

这与7月21日护盘资金撤退、行业资金净赎回的结构形成对比，说明市场正在从“护盘推动”转向“行业资金自主选择方向”的阶段。

东财数据：主力净流出243亿，其中超大单净流出160亿， 大单净流出83亿。而且各大指数今天净流出比较均衡，是全面撤出。不像以前，科创净流入，上证净流出。

这从活跃资金指数上，也得到了验证，跌0.42%，说明资金在离场，外面的资金在观望。

如果午后指数持续回落，相信宽基会加大净流入力度，托住指数。

三，科技方向：半导体领跌，多空剧烈博弈

大部分科技ETF还是净赎回，有的有净申购，但二级市场却是大额净流出，这是典型的“一级市场申购、二级市场主力流出”的套利结构。

资金没有形成净流入，科技方向整体仍在调整中。

根据924行情以来的整体走势，科创50最后抱团的涨幅，已经跌没了。预测，最少要到年线。包括科创板指、创业板指。活跃资金指数已经接近年线。上证已经在年线以下6个交易日了。

四，创新药：板块跌1.32%，ETF获净申购0.78亿

创新药板块跌1%以上，几只ETF净申购0.78亿，虽然量不大，但是一种机构资金态度。板块在跌，ETF资金在托，核心龙头相对抗跌，边缘成分股在拖累指数。

创新药板块，是近一个月以来，涨幅最好的板块，是唯一没有让股民有盈利的板块。

两个创业板ETF在净赎回，创新药ETF却逆势获得净申购，方向分化明显。

五，电力：净申购0.35亿，力度减弱但方向持续

电力ETF广发，净申购0.35亿，电网设备ETF华夏，净申购1.9亿——电力方向仍在流入，但力度较前几日有所减弱。

电力板块在科技调整时仍有资金流入，属于正常回调后的资金承接。

电网设备在紧随电力，开启一波反弹。

六，银行，证券，中特估概念，房地产等“老登”方面，走势稳健

以前被遗忘的“老登”，现在终于获得资金关注，慢慢在走出底部，开始修复。

银行方面，依然稳健；证券方面，压着节奏；中特估方面，有央企国家队加持；房地产方面，有资金在试探布局。

最后总结几句：

现在不说科创50今天能否止跌，即使今天企稳，也是暂时，后续向年线靠拢，甚至再下探，都有很大可能。

科技方面，尽量少碰。924以来涨幅大的板块，包括电力、电网，不要久留。

继续看好银行、创新药方向。首先一点，在低部，把K线拉长，看看924行情以来，各板块相对位置，位置低，安全垫就厚；其次，有行业硬逻辑在，银行已经跌破净资产；创新药有产业重估价值，有行业逻辑，就有上行空间。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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