单日指数勉强收涨32个点，盘中却有两百余家个股跌停，这就是当下割裂至极的盘面。五百亿资金进场托举权重被所有人看在眼里，两万亿场内筹码出逃却少有人关注背后的风险。

今天走出这种极端分化行情，根源在于护盘资金全部集中流向中字头、银行、券商、保险这类权重板块。目前市场本就处于存量博弈，没有新增场外活水入场，资金扎堆拉升权重非但无法带动全局回暖，反而持续抽走中小盘与成长赛道的流动性，形成明显的虹吸效应，午后市场毫无抵抗地单边下行也就不足为奇。

本轮下跌的核心抛压依旧集中在科技赛道，持续走弱主要有两层诱因：一是量化程序化交易集中触发止损单，加速下行；二是板块内融资杠杆持仓占比偏高，指数破位后触发批量强制平仓，引发连锁踩踏行情。

此前市场一直担忧科技板块估值泡沫过高，反观半导体板块，短短半个月就回吐了过去两个月积累的全部涨幅，点位已经回落至4月30日附近，经过深度回调后，板块估值已经充分消化。

尾盘资金动向值得重点留意，两股抄底资金同步进场，沪深300、科创50指数同步放量，日线级别成交额明显放大。不少持仓科技股的朋友会疑惑，指数放量但手里个股反弹力度偏弱，核心原因是当下进场资金优先布局宽基对应的大盘科技权重，中小市值标的暂时还未获得资金关照。

明天盘面有一个关键观察信号：科技板块中小盘个股能否同步放量拉升。只有大小票全线迎来资金承接，叠加指数站稳3850点关口，才能确认这一轮非理性恐慌回调阶段性告一段落。