昨天A股大跌，是内资、外资（北向）、融资同步撤离形成的结果，三股力量在同一天以大级别同向操作，是近五年罕见的。但北向依然净流入了创新药/医药方向。

一，先来看北向资金动向：

据Wind公开数据，7月17日北向资金全天净流出88.8亿元，其中沪股通净流出45.41亿元，深股通净流出43.4亿元。北向两市合计成交3935.49亿元，占当日A股总成交额的14.82%。

这说明：北向资金当天是在系统性减仓，不是调仓。

二，本周“神秘资金”一直在出手

7月13日全市场股票型ETF单日净流入595亿元。

7月17日午后，创业板ETF易方达、科创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞成交额先后突破100亿，创业板ETF易方达成交额突破154亿元，创2024年10月以来新高。

三，两融情况，不可忽视的方面

总体来说，杠杆资金在撤退。

受韩股杠杆爆仓的影响，A股两融余额已连续11个交易日下降，从6月23日的3万亿元高点，降至7月16日的2.86万亿元。创下23个月以来最长连降纪录。

7月第二周单周净流出851亿，7月以来累计净流出1593亿。

电子行业是融资流出的重灾区，单周净流出421亿。只有医药生物方向获得了约18亿的融资净流入。

四，7月17日的资金结构，这一点很重要

结合宽基ETF净申购634亿的数据，7月17日的真实资金结构是：

北向88.8亿 + 内资主力1568亿 + 融资826亿 = 约2483亿的净流出量

宽基ETF634亿 + 行业ETF115亿 = 约749亿的流入力量对冲

净缺口约1734亿，所以当天大跌。

五，北向资金净流入的方向，是信号

北向资金在大额净流出的情况下，净流入的方向值得关注。

Wind三级行业数据显示，当日16个行业获北向增持，46个遭减持，医药是少数被增持的方向之一：

✔️哈药股份，北向资金净流入1.98亿元。
✔️片仔癀，三日数据显示，北向资金净流入2.72亿元。
✔️百诚医药，北向资金净流入472.86万元。
✔️塞力医疗跌5.4%的情况下，北向资金仍净流入2060万元。

虽然流入的量不大，但这是一个方向上的信号，说明北向认可创新药/医药的逻辑。

最后强调两点：

周一反弹的关键变量之一，北向资金是否停止净流出。如果周一北向转为净流入，说明外资的恐慌性抛售告一段落；如果继续净流出，反弹的力度会大打折扣。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，文中个股仅为案例，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
1，数据来自于权威财经渠道公开数据，可查证，可追溯。
2，7月17日哈药股份龙虎榜数据——证星龙虎榜解读 2026-07-17 17:47:13