产能严重过剩！丙硫菌唑行业迎来供给出清周期，内外需求支撑长期价值

一、丙硫菌唑核心产品价值

丙硫菌唑属于三唑硫酮类广谱杀菌剂，通过抑制真菌甾醇合成起效，专治小麦赤霉病、锈病、白粉病、大豆锈病，还能抑制小麦呕吐毒素生成，是国内农技中心主推粮食病害防治药剂。2024年全球市场销售额13.91亿美元，覆盖全球60余个国家。
全球需求结构：巴西为第一大市场，占全球用量40%以上，大豆是核心应用作物；欧洲以谷物用药为主；美国市场大豆、玉米消费占比更高。

二、供给端严重过剩，2026年集中投产迎来出清

1. 产能数据：国内已投产、在建、拟建丙硫菌唑原药总产能7.8-8.24万吨，而全球年度总需求仅3.1万吨，国内规划产能是全球需求两倍有余。
2. 扩产周期：2022-2024年企业集中申报新建产能，2026年成为产能释放大年，海利尔、久易股份、河北山立等头部项目集中投产，行业库存、价格承压明显。
3. 主要玩家：海利尔、久易股份、河北山立、兴柏药业、七洲化工等企业手握万吨级规划产能，大量中小产能后续将面临淘汰。

三、需求端韧性充足，两大增长逻辑托底市场

国内刚需：粮食种植带动用药增量

1. 小麦市场：国内小麦播种面积约3.6亿亩，赤霉病、茎基腐病高频爆发。2026年小麦赤霉病预估发生1.4亿亩次，防控面积达2.5亿亩次，药剂刚需稳定。
2. 大豆扩产：国内推进大豆增产降对外依存度，预计2034年大豆种植面积增至1.866亿亩，大豆锈病、根腐病防治需求持续扩容。

海外空间广阔，出海消化过剩产能

海外市场占据全球用量半壁江山，巴西、欧美市场长期稳定采购，是国内企业消化富余产能的核心渠道。丙硫菌唑大豆、谷物应用需求长期稳定，海外增量能够对冲国内产能过剩压力。

四、行业中长期发展趋势

1. 供给加速出清：产能严重过剩下，成本落后、无海外渠道的中小企业逐步退出，行业份额向具备一体化产能、海外资质的头部企业集中。
2. 两条破局路线：一是深耕海外出口，抢占南美、欧洲杀菌剂市场；二是差异化制剂研发，打造复配药剂，提升产品附加值，摆脱单纯原药低价内卷。
3. 长期成长确定性：全球粮食稳产刚需不变，小麦、大豆种植面积持续扩张，丙硫菌唑作为高效杀菌剂，中长期需求增长逻辑不变。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。