近期研究2000年数据，可以发现，当互联网泡沫真正结束时：出现的情况是机构先走，散户接盘。数据显示，在1997年至2000年泡沫快速膨胀期间，机构投资者是科技股的最大买家，占主动买盘的63.6%，远高于散户及共同基金。对冲基金更是承担了最为激进的科技股配置，它们持续参与行情，只是在市场见顶前逐步降低了仓位。2000年3月市场见顶之后。随着机构资金开始集中撤离，其在科技股新增买盘中的占比骤降至36.4%；散户直接买入比例升至49%，加上通过共同基金流入的14.6%，市场格局逐渐演变为散户接盘机构抛售，科技股随之进入持续下跌通道。互联网泡沫时期，大量IPO、限售股解禁及内部人士减持、美联储加息周期被看做是催化泡沫破裂的关键。