中国经济的"半年考"，考出了三件大事——

出口的东西变了：前5个月高技术机电产品出口7.58万亿元，占整体出口超六成，芯片出口同比增幅超过110%。不再是"老两样"打天下，是真·技术换市场。

制造业的底色变了：6月制造业PMI重返50.3%扩张区间，高技术制造业贡献四成工业增长。传统产业在出清，新动能在接棒，这个切换是内生的，不是靠政策硬推的。

资本的定价变了：半导体板块A股市值半年翻倍至14.14万亿，历史性超越国有大行登顶。银行股霸榜A股二十年，今年被科技取代——这是资本市场在给新旧经济重新定价。

上半年GDP增速4.5%-4.7%，在全球主要经济体里不算低。但比数字更值得看的，是数字背后的结构在变。