科技调整尾声已现，国产算力迎来业绩兑现窗口

一、外围企稳信号明确，科技映射有望修复美股上周五休市，但此前科技股经历了一轮剧烈调整，核心导火索是Meta宣布对外出租闲置算力，市场担忧算力支出见顶，人气科技股普遍跌幅在10%左右。全球市场联动性极强，外围恐慌情绪直接传导至A股，上周四创业板单日暴跌5.71%，创下这轮科技牛市启动以来最大单日跌幅。但周末信号开始转向积极。韩国股市上周五率先出现修复，纳斯达克指数期货在周末期间涨超1.1%。如果今天盘前韩国指数继续给出正反馈，A股科技方向就有望获得正向映射。外围企稳，我们没有理由不修复。即便海外算力支出短期出现波动，也不影响国内算力链景气度继续向上。国内大模型如火如荼，政策持续加码，叠加海外芯片限制，国内算力缺口持续存在。Meta出租算力这件事，对海外算力股是情绪冲击，但对国产算力反而是逻辑强化——海外巨头都在盘活存量，说明算力需求真实且持续，国内缺口只会更大。二、国产算力：业绩爆发才刚刚开始很多人看到科技股调整就慌了，但我们需要看清产业节奏。国产芯片的核心逻辑是下半年加速适配、超节点进入放量阶段。从业绩释放节奏看，一季度只是预付款层面看到曙光，二季度、三季度才是利润大幅释放的核心窗口。每一轮下跌都是逻辑大洗牌，板块中期走势取决于产业景气度本身，而不是短期情绪。周末消息面，华为韬定律V2版论文于7月3日正式发布，首次披露芯片路标与实测数据。麒麟2026实测238 MTr/mm²，较9030 Pro提升53.5%，主频提升13%，SRAM频率提升40%。同时华为首次完整阐述光互联方案，利好光通信方向。这些不是概念，是实打实的工程进展。另外，英特尔已确认上调部分CPU价格，旗舰6980P涨幅约12%，高端69xxP系列涨幅10%-12%。CPU涨价确认了算力紧缺逻辑，国产CPU替代有望提速。三、存储与半导体材料：业绩炸裂，监管压不住上周五，江波龙发布业绩预告，预计2026年上半年净利润92-110亿元，同比增长62204%-74393%。之前市场传出存储业绩太好被按住不发，结果这波调整砸下来后，业绩放出来确实超预期，不得不佩服这个节奏——预判了调整，借机放出消息救一波。存储之外，光通信、PCB等方向同样在出业绩。很多人觉得科技位置高，那只是看K线图的错觉。很多公司算业绩其实估值很便宜，比那些越来越低的传统行业还要便宜，更何况这两天还跌下来了。再看中日半导体贸易限制的格局。日本垄断全球90%以上高端光刻胶、66%高端硅片、70%以上CMP抛光液、80%高端电子特气。对华断供后，国产替代逻辑持续强化。而中国限制稀土出口，中重稀土是半导体材料刚需，日本企业因缺少稀土将被迫放弃部分市场，被中国和韩国企业替代。全球半导体材料价格因此上涨，对国内材料类上市公司构成实质性利好。四、机器人：超跌反弹还是新主线？周五机器人板块集体爆发，宇树科技IPO获批注册是直接催化剂，板块出现五十余家涨停。机器人调整时间确实够长，在AI硬件调整期间已多次异动，这次借宇树上市申请通过的消息，资金找到了宣泄口。但需要清醒认识：机器人大规模落地的瓶颈在于"不够智能"，这个问题目前没有得到根本解决，所以很难直接走出一轮主升行情，暂时只能当作强势反弹来看待。而且很多机器人公司是新能源车跨界过来的，中报存在传统业务拖累的风险。可以在中报出来前跟随资金玩一把，但要时刻留意手里的公司受传统业务拖累的程度。五、盘面策略：缩量震荡，多看少动技术面上，4000点有效支撑还在，但上方同样有压力。周五市场缩量，整体仍属于存量博弈环境。科技调整期间，大金融、医药、有色、机器人等低位题材轮番表演，但要注意：如果后续AI硬件重新走强，场内资金将向主线回流，会压制其余轮动题材的上行空间。新方向的持续性具有不确定性，想要试错就趁早，别到时候两头挨打。当前策略上，缩量震荡行情中短期波动在所难免，在没有走出震荡结构之前尽量减少操作频次，以免做多错多。科技虽有调整但主线地位并未被取代，不管是北美链还是国产链，都已经到了业绩兑现的时间窗口。有业绩预期的优质标的在披露前，建议多看少动，低位布局比追高更安全。