Meta算力租赁事件解读：•Meta考虑开展算力租赁业务并非新传闻，该业务具备可行性：北美地区算力租赁业务回本周期约为两年半，下游需求旺盛，盈利性较好，且已有xAI开展相关业务的先例，可帮助企业缓解现金流压力、带来营收增量。• 海外报道，Meta即将推出的新模型Watermelon已在内部基准上追上OpenAI的GPT-5.5。Watermelon仍在训练中，其训练算力比Avocado高一个数量级 。•Meta正考虑与三星合作，生产价值10万亿韩元定制AI芯片。•说明市场担忧的“Meta因模型掉队下修资本开支、放弃AI模型研发”并不成立，不是因为模型做不下去了，才做云，算力过剩不成立；模型进展还不错，云也做的话，大概率还是加大投入；Meta模型依然要靠更大算力、基础设施和数据/模型栈升级追赶。• 从实际动作来看，Meta目前在AI及模型研发的招人策略、投入规划均未发生变化，公司过往在AI眼镜、元宇宙等新方向均有长期投入的先例，战略稳定性较强。• 从竞争逻辑来看，Meta本身是流量平台企业，若放弃AI和模型研发将面临丢失流量入口的风险，不会随意改变AI战略。• 本次市场波动属于过度反应，后续会快速修正，AI整体需求逻辑未受影响。