大A收盘，4680家下跌，跌停47家，上涨793家，跌停74家，这是4000点的牛市。接近5000家下跌天菩萨，这就是我们日夜唱多的超级市场，终于迎来了牛市全剧终，指数跌，老登紧跟不舍，股市涨老登也是喋喋不休，今天在创业板大跌下全盘皆输了。我在想谁还砸盘老登？肯定是主力，东边赚钱西边割肉。躺平，离场，二选一。高位我是不会去的，我怕高位 截瘫 ！
2024年2月5日的A股微盘股流动性冲击与本次高度相似，当时主要指数盘中有权重股护盘，市场内部却出现千股跌停、近4900只个股下跌，但关键差异是那次更像小微盘流动性塌陷，这次更像高位科技链拥挤后的再分配，这意味着风险核心已从“没人买”转向“资金只买少数票”。
那场2024年2月5日的教训很直接：指数可以靠权重股拉回来，个股伤口不会同步愈合。今天看6月26日也是一样，上证指数还在4000点附近，可大多数个股已经感受到寒意。市场最怕的不是指数跌两三个点，而是投资者发现自己买的股票和指数已经不是同一个市场。
6月29日的数据更有意思。搜狐涨跌停历史数据列出，6月29日涨停127只、跌停75只、成交额35395.78亿元，上涨约2469只、下跌约2933只。也就是说，6月26日大面积普跌之后，市场没有直接躺倒，而是用更大的涨跌停波动把情绪重新拉上来，这不是恢复正常，而是波动等级升高。
再看指数，6月26日上证指数收于4027.26点，下跌2.26%；6月29日又收在4073.90点，上涨1.16%。表面看，指数从坑里爬出来了一截，可个股涨跌仍然没有回到舒适区。对普通投资者来说，这种反抽最容易误判，因为指数给你希望，盘面给你筛选。
为什么会这样？原因不只在A股内部。6月23日，美股纳指下跌2.21%，费城半导体指数下跌7.9%，路透提到市场开始担心AI资本开支回报和美联储偏鹰预期。A股这轮最热的CPO、半导体、AI硬件，恰好都和全球科技估值挂钩，外盘一降温，国内高位筹码自然会先松。
6月8日其实已经给过预警。财新报道，当天在隔夜美股暴跌、日韩股市同步下跌背景下，A股半导体和AI硬件成为重灾区，沪深京三市约4600股飘绿。把6月8日、6月26日连起来看，就能发现这不是一天的砸盘，而是科技线多次承压后的集中释放。
所以，真正的问题不是谁在砸盘，而是谁还愿意接高位筹码。科技是中国必须发展的硬方向，资本市场支持科技创新也没有问题，但支持产业不等于支持任何价格。一个赛道只要把未来五年、十年的想象一次性打进股价，后面只要外盘一冷，里面的人就会互相踩刹车。
还有一个细节很重要。证券时报援引Wind数据称，到6月10日，2026年以来A股股价创新低股票有3645只，占比66%；自2024年“9·24”行情以来，还有829只个股创出新低。也就是说，在大家讨论4000点时，不少股票早就没参加这场热闹，这才是这轮行情最残酷的分层。
这就解释了为什么很多人看指数觉得还行，看账户却很难受。市场不是没有钱，成交额也不低，问题是资金越来越像侦察兵，只敢往确定性高、流动性强、故事硬的地方集中。剩下那些业绩弱、题材散、成交薄的股票，哪怕指数站稳，也可能继续被冷处理。
站在中国视角看，这不是坏事，也不是好事，而是一场必要但刺痛的筛选。中国资本市场要承担服务实体经济、支持科技突破的任务，就不能长期靠情绪脉冲撑估值。真正能留下来的，应该是有订单、有利润、有技术壁垒的公司，不是靠几句热词就把股价推上天的壳。
短期走势我不认为会简单复制2024年2月的连续踩踏，因为现在成交额仍高，政策工具也更丰富，市场没有到流动性枯竭那一步。但我也不认为6月29日一反弹就算警报解除。涨停和跌停一起放大，说明资金分歧没有变小，反而变得更尖锐。
接下来最值得盯的不是上证指数能不能站上多少点，而是三个数字：下跌家数能不能降下来，跌停家数能不能压下去，成交额能不能从高波动交易转成稳定承接。如果这三个数字不改善，指数每一次拉升都可能只是给高位资金换手的窗口。
对普通投资者来说，别把“牛市”当护身符。大A收盘4680家下跌、跌停约47家、上涨约793家、涨停约74家，这组数字已经把真相摆在台面上：市场不是没有机会，而是机会正在变贵、变窄、变得更挑人。后面能活下来的，不是喊得最响的概念，而是经得起业绩和资金双重检验的资产。