A股：大家坐稳抓好！周一周二这两天，或将再现21年历史走势！

6月26号A股跌得厉害，上证指数下滑2.26%，创业板更是大跌超过4%，全市场4600多只股票都在下跌，连上半年热门的CPO和光模块这些AI板块也带头向下走，很多人看到这种情况以为出了大事，其实不是公司业绩变差或经济出问题，主要是季度末银行要考核流动性，公募私募需要结算账目，大家集中把赚的钱先拿到手里，钱没有跑掉，只是暂时换个地方存放。

这场景让人想起2021年6月底的情况，当时白酒和医药这类稳健板块突然下跌，资金迅速撤离，但没过几天，从7月开始，锂电、光伏和半导体就一起反弹，一直涨到年底，那时很多人急忙卖出股票，结果第二天就高价买入被套牢，现在看来，那并不是熊市的开始，而是机构调整持仓的过渡阶段，今年情况类似，钱并没有消失，只是从一个领域转移到了另一个领域。

资金流向正在发生变化，从人工智能应用层的热门概念转向更实际的硬件领域，比如服务器所需的PCB板、存储芯片和覆铜板等上游材料，最近订单一直没断过，中信证券的报告显示，服务器出货量在增加，配套耗材的需求也跟着走强，同时半导体设备的国产化率这几年提升很快，价格降下来了，估值也回到近三年来的低位，过去依赖进口的设备，现在国内厂商也能接手订单，这种逻辑比起纯粹炒作概念要更稳妥一些。

储能和特高压领域正受到关注，国家能源局在6月25日提出，“十五五”期间新型储能投资将超过2万亿元，2030年装机目标为3亿千瓦，这一目标基于电网实际缺口制定，并非随意决定，相比于纯技术炒作，这类项目有工程进度和订单支撑，波动较小，许多企业已与地方电网签订长期协议，不是空谈。

政策层面也在加大力度，央行给硬科技领域的再贷款额度从2025年的8000亿元提升到今年的1.2万亿元，这笔资金专门用于制造业，不会流入房地产或消费贷款领域，历史经验表明，每年6月底信贷政策会有所收紧，但7月初额度放开后市场往往逐步恢复，2021年和2023年都出现这种情况，今年预计也会遵循这一规律。

散户的操作还是老样子，有人6月26号下午清仓，27号看反弹又追进去，结果28号继续跌，还有人之前卖掉储能去追AI，刚买上就见顶，量化交易现在占成交比例高了，但人的心理没变，怕踏空、怕套牢、怕错过，有意思的是，这次热点从“算力能干啥”变成“算力怎么建”，说明市场开始认真看落地进度了，不是光听PPT讲故事。

我留意到一个细节，这次跌得最厉害的股票，正好是二季度涨得最多的那些，不是这些股票本身有问题，而是它们之前涨得太快，机构投资者需要缓一缓，就像人跑步一样，冲完一段总得慢下来喘口气。