6月29号A股策略：明天低开后会有修复，方向还是涨价线和业绩线一、我的思路市场还是量化节奏，到了中报业绩窗口，有波动都是正常的。今年最大的问题是数据不好，然而上半年科技各种大涨，进入中报业绩的阶段了，资金就要避免业绩证伪，涨多了的伪科技就会有抛压。而市场从来就有跟跌秉性。再者还有漂移基金做纠偏。又叠加量化映射海外市场。又有各种AI泡沫舆论。最后还有各种真假消息，这些都会触发量化卖盘。所以不用跌了就找原因至于下周明天市场再次低开的概率大一些，但低开之后科技重回修复的概率较大，这都是符合量化的节奏。然后板块轮动套利还会有，但市场走趋势的只有涨价线和业绩线，所以还是看这些方向为主。情绪资金最青睐涨价线，因为二季报会有预期差，机构资金最青睐业绩线，很多业绩好也是事实，但没涨价线的想象空间大。而传统板块的轮动反弹，更多就是量化套利，涨一天后隔日跌的比涨的还多，这半年大都是如此。然后保险，证券，注意与科技的跷跷板。二、板块逻辑1.上游材料周末宏观数据太强了电子行业今年1-5月利润爆了，而上游专用材料利润更爆，大幅增长了665.4%。如果在对比其他行业利润下滑，再次验证了AI产业的高景气，也指明行业利润爆发点就在上游材料。这和市场炒作细分是完全匹配的。机构资金都是聪明的，再次印证了宏观GDP产业结构，才是财富最终的分配密码。①半导体上游材料，我们跟踪了三剑客（江丰，神工，鼎龙），跟踪的是两存扩产逻辑；当然了供应商还有其他，像雅克，江化，兴福等等。其他的还有晶圆材料，像大硅片也在涨价，12英寸是立昂微，我们也都是讲过的。如果没在车上的，只能等大分歧了。因为短期涨太多了。②而PCB上游材料，缺口最大的是PPE、ABF基板，是海外特别缺，国内是真不缺。国内缺的厉害的是电子布，而且不是高端电子布，是一代布和二代布。再就是CCL涨价，周五被指数大跌给压制了，下周会修复反弹。当然了讲到材料，就离不开去日化概念，日企在电子级高端材料领域，全球很有竞争力。所以资金炒替代空间预期。像磷化姻衬底的云锗，电子级碳酸锶的红星，高级红磷兴发，陶瓷粉体国瓷，高端氟材料巨化。都是这个逻辑。还有算力金属，钨、锆、锡等，金属的核心是钨，最重要的是稀土。但都已经爆炒过了，节点卡在年中季末，又叠加了量化套利，只能等等大分歧了。2.光通信，光芯片，1.6T，国产光模块，还是继续跟踪。关于CPO新技术，康宁玻璃桥讨论比较多，首先FAU演进路线未定，玻璃基自身都是远期方案。主要针对未来非常高纤下的需求，这是补充，而非替代。再者康宁目前也在大量扩产传统Fau，Fau的总盘子是成倍增长的，多种技术路径并存，不要总是踢来踢去。我认为比起各种扩张式的解读，聚焦产业真实进展更靠谱。当然了主营FAU的天孚，也要走出自己舒适区，更要主动拥抱新技术，开发新型的FAU组件，才能助力产业快速上量。而光子，太辰，这类MT/MPO/FiberShuffer的企业，不受技术变化的影响，反而受益于NPO/CPO的放量。总之光产业通胀时代，设备的稀缺性和各种光器件，价值量都是跟随产业增长。