复盘看市场明显开始降温都是懂王访华之后，看达子也基本上五月中旬之后就开始走下行结构。

老A基本是也是这个节点，全A中位数也好，沪深京全A指数都是在五月中旬之后加速下行。

宏观数据可能加速了这个反馈。

是不是当时市场就已经开始反馈这么大阵仗访问一点成果都没达成。

芯片草莓开了H200的口子（还不是最顶尖的，关键东大还没接）、40%关税没动、台海只是表态没机制、波音200架比业界之前传的500架缩水一半。来了一大票人，也就是双方都没谈到出个所以然。看起来冲突没有进一步升级了，但应该也是彻底回不去了。

可能在伊L问题上有沟通，但本质上懂王在这场战争中没捞到多少好处啊。

那就是推导铁了心硬刚到底，那后面的美债问题，美元体系面临的困顿都需要他们自己找出路，而东大这个时间之后做了几件事，关闭了海外投资券商机构渠道，彻底定性为非法展业，以及可能散户没关注但是机构能确认到的股票类跨境TRS新增规模被窗口指导暂停，本质都是管控资金出海，防范各种不可控渠道未来可能存在的潜在冲击或风险。

东大的所有内部的动作都在为百年未有之大变局在做准备，再结合一月份神秘资金离场，ETF份额持续压降，一季度十大里面汇金（证金）这些席位仓位大规模收缩，都预示着他们已经在为下一轮波澜在准备弹药了。

（参考石化十大股东变化情况就很鲜明，而从动态数据看二季度汇金在ETF的持仓份额也都在持续压降，本质上石化的股息应该不至于大规模减持，但是无情的发生了。）

那这轮非AI向的持续下行，除了所谓集中度的偏好，本质上还是板块资金出现了规模性撤离的共振反馈。

另外，市场也都开始揣摩，早期救市资金开始退出，汇金，证金这些15年救市以来已经十余年了，为什么偏偏这个节点抽离资金？这里面的谋划是基于什么情况做的决策？以及在老登依旧还在持续下行的时候可能还在撤离，这背后的原因又是什么？

一连串的连锁反应出现之后，K型结构里下行的一方就彻底进入技术性熊市了（所谓技术性就是不是基本面迅速恶化导致的熊市）。