金价跌破4000别急着抄底，别被反向机构带偏节奏

马光远直言，眼下不少机构鼓吹4000美元关口是黄金抄底良机，这话听听就行，千万别当真。

国内某知名投行近期频繁唱多黄金，给出一套看似通顺的说辞：美伊冲突缓和、海峡航运恢复顺畅，通胀压力会快速降温，美联储下半年降息概率极大。美元走弱背景下，金价自然重启上涨行情。可业内都清楚，这家机构常年是市场反向风向标，往年发布的年度十大预判，到第二年复盘九成以上全部落空，参考价值极低。

市场如今把金价跳水归咎于美联储官员强硬表态、地缘冲突推高通胀、美元走强等表层因素，却刻意回避核心症结——此前黄金涨幅过猛，各类利好预期早已被价格提前透支干净。

年初黄金一路冲高至5598美元历史高点，如今跌破4000美元，短短一段时间跌去近三成，年内涨幅全部回吐。早在二月份美伊局势升级前，马光远就公开提醒，5000美元之上的黄金如同登上珠峰，此时入场堪比2021年高位接盘房产。当初大批机构高喊金价冲六千、八千甚至上万，如今全都销声匿迹。

即便地缘矛盾彻底平息、美联储落地降息，金价也很难反弹。当下价位早已提前消化央行囤金、美元信用走弱、降息预期等长期利好，价格泡沫依旧明显。马光远给出客观判断：黄金合理价位至少下探至3500美元，保守布局区间要等到3000美元之下，在此之前谈抄底都为时过早。

白银行情更加惨烈，年内最高冲到121.65美元，目前近乎腰斩跌至56美元。就算叠加光伏、新能源工业消耗，白银合理价位也不足35美元。近几年行业持续研发低银、无银材料，工业用银需求已经开始下滑，供需基本面持续走弱，高价支撑逻辑不复存在。

国际投行态度早已集体转向，高盛、大摩、瑞银纷纷下调金价预期，甚至坦言4000美元不存在抄底空间。反观国内机构逆势唱多，完全忽略市场真实资金动向。

虽然各国央行还在持续囤金，我国央行也连续多月增持，但央行购金是稳定外汇储备的长线战略操作，和普通人追求投资收益完全是两回事。支撑前一轮牛市的核心力量——黄金投资资金，如今大规模撤离，海内外黄金ETF持续大额流出，期货多头仓位接连缩水，拉动金价上涨的核心动力已经消失。

黄金市场素来熊长牛短，这轮牛市行情已经宣告终结。普通投资者切忌头脑发热盲目进场，现阶段观望才是稳妥选择。