1950年，军统特务罗炳乾被抓，他供出了一名仍然在潜伏的女特务，想要戴罪立功，于是便假装去接头，接头时，女特务感到不对劲，在拿到假情报后，便推开墙上挂着的画，后面竟是一条秘密通道，她要跑！
这个让罗炳乾当成救命稻草的女特务，名叫钮梅波。
她生于1906年，原本是个含着金汤匙出生的富商千金。老父亲当年在东北做皮草生意，家底极其殷实，还娶了一位俄罗斯太太，所以钮梅波是个颇具异域风情的混血儿。优渥的家境让她从小接受了极好的高等教育，琴棋书画样样精通。可惜命运无常，1923年，她父亲在商界惨遭暗算，落得个破产自杀的凄惨下场。为了活下去，也为了维持高消费，钮梅波直接堕入了风尘。
但她绝非一般的风尘女子。她极其聪明，懂得利用自己的才艺、外语和对财务的了解，硬是混成了那个圈子里的顶流。后来日本侵略者大举进犯，一眼就看中了钮梅波在上海滩深厚的人脉和交际手腕。她毫无底线地投靠了日本人，成了一名双手沾满抗日志士鲜血的日本间谍。抗战胜利后，这种数典忘祖的大汉奸理应严惩，可军统头子戴笠看中了她的情报能力，直接把她洗白，收编成了军统特务。到了1949年，她奉命潜伏在上海，平时化装成一个大户人家的老妈子，伪装极其巧妙。
了解了钮梅波的背景，上海市公安局当时主管情报工作的元老李涤非立刻拍板，决定将计就计。李涤非老爷子那可是隐蔽战线上的传奇人物，他当时主导了一个极其高明的战术叫“以特反特”，简单来说就是利用敌人的内部矛盾，让叛变的特务去咬出潜伏的特务。在专案组的严密监控下，罗炳乾向钮梅波发出了一封加急电报，谎称手里有一份关于中共高层领导人出席军民联欢大会的“绝密情报”，必须当面交割。
钮梅波这种常年在刀尖上舔血的老狐狸，警惕性极高。电报发出去之后，如同泥牛入海，接连好几天没有任何回音。那几天，罗炳乾在羁押室里简直是度秒如年，他心里比谁都清楚，一旦钮梅波不咬钩，他的死期也就到了。
终于，到了第四天，钮梅波回信了。她极其狡猾地把接头地点定在了外滩旁边的一个弄堂里。公安人员带着罗炳乾早早赶到现场埋伏，可左等右等，就是不见钮梅波的人影。就在气氛紧张到极点的时候，极其戏剧性的一幕发生了。不知道从哪儿走过来的一个路人，看似随意地在罗炳乾脚边扔了一张普通的糖纸。罗炳乾这老特务立刻心领神会，捡起糖纸仔细一瞅，果然在最里层极其隐蔽的地方，发现了一个用铅笔写的小小的“沪”字。
暗号对上了！罗炳乾立刻掉转方向，直奔南京路上的“大沪舞厅”。外围埋伏的公安干警也迅速同步转移。果不其然，打扮得妖里妖气的钮梅波在舞厅出现了。她十分谨慎地把罗炳乾带到一个昏暗的角落。罗炳乾趁乱把咱们公安人员提前准备好的那份假名单塞到了她手里。
就在接过名单的那一瞬间，钮梅波那种特工独有的第六感疯狂报警。她感到极其不对劲，这情报来得未免太容易了，周围的空气里仿佛都透着杀气。她当机立断，根本不看内容，立刻告诉罗炳乾这里不安全，催他赶紧滚蛋。随后，她迅速闪身进入旁边的一个休息间，飞速换上了一件极不显眼的旗袍。就在外围干警发现罗炳乾出来，立刻破门而入准备抓捕的千钧一发之际，钮梅波推开墙上挂着的画，后面竟是一条秘密通道，她要跑！眨眼之间，她就如同人间蒸发一般钻入地道，溜得无影无踪。干警们把舞厅翻了个底朝天，连个鬼影子都没看见。
可是，钮梅波万万算漏了一点，当下的上海早就换了人间。她从地道逃出来，刚跑到附近的一条街道上，因为行色过于匆忙，加上那身还没来得及完全卸掉的浓妆十分扎眼，刚好撞上了咱们两名正在巡逻的公安战士。虽然战士们并不知道这女人的真实身份，但凭着高度的职业敏感性，两人迅速分工，一人死死盯梢，一人飞速报告大部队。没过多久，大批公安干警从天而降，将这个中年女人死死按在了地上。经过罗炳乾的辨认，确认无疑，这就是作恶多端的钮梅波。
抓到了钮梅波，罗炳乾满心欢喜地以为自己能拿到免死金牌了。他在被捕前所犯下的滔天罪行，根本不值得原谅。这个表面怯懦的男人，曾利用各种极其卑劣的手段，深入上海的工厂、街道刺探绝密坐标，为盘旋在台湾的国民党轰炸机提供了极其精确的引导。就在1950年2月6日，敌机根据他提供的情报，对上海市进行了惨无人道的大轰炸。这场史称“二六轰炸”的空袭，直接导致了1148名无辜平民伤亡，上千间房屋化为废墟，上海的电力系统遭受重创，老百姓在寒冬里无家可归。
1950年2月7日，就在轰炸的第二天，为了平息民愤、严惩汉奸，上海市军管会召开公审大会，当场判处罗炳乾死刑，立刻执行。台下的群众义愤填膺，高呼口号，这个罪大恶极的特务终于咽下了自己种下的苦果。而那个一生都在算计、出卖国家的钮梅波，最终也在1955年4月，被上海市人民法院以汉奸叛国罪等罪名判处死刑，押赴刑场，结束了她罪恶的一生。