黄仁勋:本轮AI基建周期长达数十年，它们在一种新型数据中心——人工智能工厂——中生产，并通过商业化产生收益

当地时间6月24日，全球市值最高的上市公司英伟达（Nvidia）举行了2026年度股东大会。创始人兼首席执行官黄仁勋在会上宣布，人工智能投资回报率的问题已经“得到解答”。

在商业报告中，黄仁勋强调，人工智能数据中心是“生产代币”的工厂。代币可以转化为代码、答案、设计、行动和服务；因此，每个代币都代表一个利润单位。虽然英伟达的系统初始成本可能并非最低，但它们能够以最具成本效益的方式生产代币，并实现最高的代币吞吐量——从而获得最高的收入。换句话说，英伟达的客户不仅仅是在购买服务器；他们是在构建一个能够产生收入的人工智能工厂。

黄仁勋解释说，这一逻辑也支撑着英伟达令人瞩目的财务业绩。 2025年，公司年收入增长65%至2160亿美元，营业利润增长60%至1300亿美元，稀释后每股收益增长67%至4.90美元。经营现金流达到1030亿美元，其中410亿美元分配给了股东。数据中心收入增长68%至1940亿美元。

黄仁勋表示：“基于我们对市场可持续增长的信心以及我们创造自由现金流的能力，我们计划在今年和明年将50%或更多的自由现金流分配给股东，并继续增加股票回购和股息支付。”

黄仁勋表示，2026年对于英伟达和整个计算行业来说都将是意义非凡的一年。英伟达正在为这个新时代构建计算基础设施。人工智能不仅仅是一种模型，它代表着计算领域的根本性变革。60年来，计算主要围绕信息的检索、存储和传输展开；人工智能正在从根本上改变计算机世界，并使其向生成式智能演进。

正如黄仁勋在演讲中所阐述的，计算机行业每隔10到15年就会经历一次变革：从大型机到个人电脑，从个人电脑到互联网，从互联网到云计算，再从云计算到移动云。如今，这种变革更加全面。得益于人工智能，计算机能够理解、推理、规划、使用工具并执行有用的任务。计算机不再仅仅是工具。在人工智能时代，它们是使用工具的助手。此外，数据中心也不再仅仅是“工具棚”，而是由数字助手组成的人工智能工厂——生成数字智能的基础设施。

两年前，生成式人工智能引起了全球轰动。ChatGPT能够写作、绘画、总结和回答问题。随后，逻辑人工智能学会了思考。现在，基于代理的人工智能已经到来。代理可以使用工具、访问内存、编写代码、调用其他代理、测试结果，并持续工作直至任务完成。

“这一波发展浪潮将持续数十年，类似于电网、交通系统和互联网等其他关键基础设施项目。我们相信这将是人类历史上规模最大的基础设施项目，”黄仁勋表示。代币是智能的基本单元；它们在一种新型数据中心——人工智能工厂——中生产，并通过商业化产生收益。计算能力越强，代币就越多，收益也就越高。

作为英伟达的下一个增长引擎，Vera Rubin架构现已量产。据黄仁勋介绍，下一代人工智能芯片Blackwell显著扩展了英伟达面向各类客户群体的基础设施覆盖范围，包括超大规模云提供商、云服务提供商、人工智能实验室、工业企业和政府客户。模型开发商和超大规模云提供商已经在使用数十万块Blackwell GPU。人工智能工厂的建设正在关键行业快速推进。Capital One、现代汽车集团、Jane Street和礼来等公司正在扩展英伟达的基础设施以部署人工智能。

黄仁勋透露，这使得英伟达的国际营收增长超过三倍，突破300亿美元。近40个国家（GDP总和达50万亿美元）正在建设由英伟达基础设施驱动的人工智能工厂。

“人工智能基础设施不再处于实验阶段，它已经进入生产阶段。人工智能不仅仅是一种模型，而是一个全新的产业。你可以把它想象成一个五层蛋糕：能源、芯片和系统、基础设施、模型和应用。传统的数据中心存储并提供……”黄仁勋:本轮AI基建周期长达数十年