港股智谱总市值突破1万亿港元 财联社6月22日消息，港股大模型龙头智谱盘中市值站上1万亿港元，年内涨幅突破1900%，单日涨幅超13%，即便恒生科技指数走弱，依旧走出独立暴涨行情。

但翻开财报，巨大反差扑面而来：公司2025年营收仅7.24亿，全年净亏损高达47.18亿，每创收1元就要亏损6.5元，巨额估值背后全是持续烧钱的研发投入。很多人只看见万亿市值的风光，却忽略港股AI赛道血淋淋的前车之鉴。同期上市的MiniMax，最高市值接近4000亿，短短三个月暴跌65%，数千亿市值直接蒸发，高位入场散户深度套牢，这就是纯题材炒作的典型结局。智谱本轮暴涨，并非完全靠业绩，核心是两大流动性红利：六成股份处于战略配售锁定期，市场流通筹码极少，少量资金就能撬动股价；叠加GLM-5.2模型发布、回A上市双重利好，资金抱团推高估值。它的商业模式高度依赖政企本地化部署，属于人力密集项目制，毛利率持续下滑，距离规模化盈利还有漫长周期。不少散户看到股价翻倍就眼红，盲目冲进场博弈，误以为亏损成长股只会涨不会跌。但资本不会永远为故事买单，一旦锁仓股份解禁、AI行业融资降温，持续亏损的企业极易迎来估值大幅回调。看待这类高估值亏损AI企业，不能只追逐短期涨幅，要分清技术壁垒和炒作泡沫，不轻易高位重仓，用轻仓观察替代全仓博弈，避开泡沫破裂带来的大幅回撤。你觉得智谱万亿市值是产业成长红利，还是纯粹资金炒作泡沫？你有没有跟风炒过亏损AI股票踩过坑？看完记得点赞收藏，评论区聊聊你对高亏损高估值个股的操作思路！

小六论股基金 港股智谱总市值突破1万亿港元