一位知名学者说：“融券”卖股票，就是借别人的股票卖出，一旦低于卖出价，或有还股票动机时，就买入，还券。而股票是流动的记名有价证券，持仓的股票卖出，必须是本人花钱买入的股票，而不应是“融”来的。也就是说，股票市场中不应当允许“裸卖空”，自己卖出股票，必须是自己买入的。

若允许裸卖空，等于允许没有持仓的人凭空砸盘，这不仅违背了证券交易的基本法理，更放大了市场的不公平。

第一，融券卖空，本质是“借刀杀人”。你并不持有股票，却能通过借券卖出，从而打压股价。当你低价买回还券，差价就进了你口袋。这一过程中，你并未对上市公司价值做出贡献，却通过制造波动获利。更严重的是，当大量融券集中卖出时，会引发恐慌性踩踏，让无辜的持股者蒙受损失。这种制度设计，无疑是在鼓励投机而非投资。

第二，裸卖空，加剧市场不平等。散户通常借不到券，而机构却能轻松融券做空。信息、资金、技术都不占优的普通投资者，不仅要面对股价自然波动，还要承受被做空机构“收割”的风险。这种不对称，违背了“公开、公平、公正”的三公原则。一个健康的市场，应该让参与者凭认知和判断赚钱，而不是凭制度优势。

第三，禁止裸卖空，是成熟市场的普遍做法。许多国家在危机期间都曾临时或永久禁止裸卖空，以稳定市场。因为裸卖空容易导致价格发现功能失灵，甚至被恶意利用。A股市场曾有过熔断机制失效的教训，对于融券卖空，也应审慎评估。至少应当严格限制卖空标的、提高保证金比例、加强信息披露，防止过度投机。

第四，保护投资者，就要堵住制度漏洞。散户为什么常常“一买就跌，一卖就涨”？除了自身判断失误，也与融券等做空机制有关。当大资金可以通过融券轻松获利时，市场的定价功能就会被扭曲。监管应坚持“实质重于形式”原则，对融券实施穿透式监管。卖出股票，原则上应是投资者自有持仓，而非借来的“投票权”。借来的股票只能用于对冲，不应成为砸盘工具。

第五，长期投资需要公平环境。如果市场充斥融券卖空带来的高频波动，价值投资者将难以坚守。因为他们不仅要研究基本面，还要时刻提防非理性做空。完善交易制度，限制裸卖空，并非阻碍价格发现，而是为了让价格更真实地反映价值。一个公平、透明的市场，才能真正吸引长期资金，服务实体经济。

学者的呼吁，不是为了消灭做空，而是为了规范做空。让做空者承担相应成本，让规则对所有参与者一视同仁。普通投资者支持这样的改革，因为公平才是信心的基石。当每个人都在同一规则下博弈，输赢才心服口服。希望未来制度更完善，让股市成为真正的投资场所，而非少数人的赌局。