开盘即暴涨29%。北京时间今晚，SpaceX正式登陆纳斯达克，发行价135美元，开盘直接跳到174美元，市值1.77万亿美元——全球史上最大IPO，没有之一。但这场狂欢的另一面，是商业航天同行的集体血崩。维珍银河跌超25%，Rocket Lab跌近9%，Planet Labs跌8%，Intuitive Machines跌10%。SpaceX一家吸走了整个赛道的流动性，"一将功成万骨枯"的资本市场版本，今晚正在上演。数据拆开来看更有意思。SpaceX 2025年营收187亿美元，看起来不小，但累计亏损413亿美元。三大业务中，真正赚钱的只有星链——2025年营收114亿美元，利润率近39%。火箭发射板块反而亏了6.6亿。至于今年2月合并进来的xAI，一季度烧掉77亿美元，至今看不到盈利时间表。市销率接近90倍，比标普500任何一家公司都高。晨星给出公允价值仅7800亿，不到发行价一半。华尔街"估值院长"达摩达兰也只给1.3万亿。换句话说，当前价格已经把星舰完全复用、星链用户翻十倍、太空AI数据中心落地——这些极端乐观假设全部折进了今天。肖特韦尔今晚还放了一句狠话：不排除未来与特斯拉合并。如果这事真成了，马斯克手里的牌就不是火箭+电车+AI了，而是一个横跨地面交通、卫星通信、太空运输的超级基础设施帝国。SpaceX上市不是终点，是商业航天进入资本淘汰赛的起点。接下来12-18个月，当流通筹码逐步解禁、财报逐一验证，这场万亿估值的故事还能不能讲下去，市场会用真金白银投票。SpaceX暴涨航空创作计划