三重逻辑共振带动二手市场扩容，重资产龙头迎来业绩兑现期

消费换代、品类扩容、全国以旧换新政策落地三重力量，助推国内二手交易行业高速发展，2025年闲置交易总额突破3万亿元，行业从零散闲置交易升级为循环经济核心基建，赛道龙头分化加剧，线下重资产壁垒逐步成型。

1. 消费人群迭代：Z世代与千禧一代贡献65%交易需求，二手消费转变为个性化、环保型主动消费，闲鱼依托社群鱼塘完善C2C生态，月活突破2亿，稳居行业首位。
2. 品类持续拓宽：行业跳出传统3C回收局限，黄金、奢侈品、名表名酒成为新增增长点，万物新生黄金回收同比大增136.3%，高附加值品类打开增量空间。
3. 政策强力托底：2026年2500亿专项资金落地以旧换新，数码、家电、汽车全面配套补贴，老旧产品回收放量，平台稳定获取标准化货源。

核心受益企业

万物新生
深耕C2B2C全链路重资产模式，全国布局2195家线下门店，自研AI品控检测体系，深度绑定华为、苹果、京东以旧换新渠道，2025年首度实现全年盈利。

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