【5月28日脱水研报】

PCB及上游材料：设备与材料的“双重卡脖子”

这是目前市场上最硬核的逻辑。AI服务器需求爆发，导致PCB疯狂扩产，但上游的设备和特殊材料产能跟不上，导致价格飞涨。

核心逻辑：

设备端（铲子股）： 日本设备商订单排到了2030年！国内厂商迎来“国产替代”的黄金窗口。

材料端（电子布/铜箔）： 供给弹性极弱，库存告急。预计6月初将迎来新一轮加速涨价。

重点关注标的：

设备： 洪田股份（生箔机龙头）、泰金新思（阴极辊龙头）、泰坦股份（高端纺机，电子布设备突破）、卓郎智能（高端织机）。

材料： 中国巨石、宏和科技（电子布涨价受益）、东材科技（电子树脂，AI服务器覆铜板升级核心）。

2. 化工：战争下的“被动去库存”

研报中提到了一个特殊的宏观背景——美伊战争（基于文档设定的时间线）。这导致全球化工品库存急剧下降，海外产能受损。

核心逻辑： 一旦局势缓和，下游恢复生产将引发巨大的“补库行情”。目前库存水位越低的品种，弹性越大。

重点关注标的： 恒力石化、万华化学、扬农化工（农药出口加速）、东材科技。

3. 环保 + AI：被忽视的“第二增长曲线”

这是一个非常有意思的跨界逻辑。环保企业（手握大量绿电和资金）正在密集布局算力租赁和硬件回收。

核心逻辑： “算电协同”，垃圾焚烧发电厂可以直供绿电给数据中心（IDC），这符合国家政策导向。

重点关注标的： 盈峰环境（算力租赁收入暴增）、圣元环保、旺能环境。

🧭 周末思考与下周策略（5月30日起）

虽然明天是周六（非交易日），但你需要关注美股（特别是英伟达）的走势，因为它们是A股科技股的“风向标”。

1. 拥抱核心，放弃幻想目前的市场非常残酷，“二八分化”严重。一半以上的个股是下跌的，资金全被AI吸干了。

策略： 不要再去碰那些没有成交量的“杂毛”股（如非主线的消费、地产等）。要么拥抱AI硬件主线（特别是有涨价预期的上游），要么空仓观望。

2. 顺势而为，关注轮动科技股不会天天大涨，会有内部轮动。

节奏： 这周AI硬件调整了两天，今天就爆发了。下周如果光模块（易中天）休息，资金可能会流向PCB设备或化工材料（如东材科技）。

3. 风险提示

美股风险： 研报提到美股（英伟达）已进入调整，这可能会在下周传导给A股科技股，带来波动。

缩量隐忧： 市场成交量如果持续萎缩，反弹的高度可能会受限，注意不要追高。

总结一句话： A股的“创斯达克”时刻还在继续，盯着“易中天”的脸色，顺着AI算力的风向，才能在这个市场里吃到肉。

免责声明：以上内容基于公开研报及市场信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。