早在今年3月26日JCI第二届“春华”重大资讯研讨会上，我们就给出了“天气因素待确认，中东局势再添乱；全球供需难平衡，动态库存应策略”的四句话策略。其中包含了两大重要观点：一是今年秘鲁A季中性配额；二则是今年中国鱼粉供应偏紧预期。

首先，对于研讨会之际尚未公布的今年秘鲁A季中北部捕鱼配额，当时JCI初步预期该配额可能在150—200万吨的中性区间。至4月上旬，秘鲁生产部正式官宣秘鲁A季中北部捕鱼配额为191.4049万吨，正处于该中性区间之内（详见表1）。但是，当时我们也提到，由于秘鲁天气及海洋情况极不稳定，而且当时有调查结果显示秘鲁中北部海域幼鱼比例显著偏高，故JCI认为实际开捕后的捕鱼情况依旧存在高度的不确定性，特别是当时秘鲁ENFEN机构的报告显示厄尔尼诺现象已经到来，且将持续至12月，并可能在秋季达到中等强度。当然，近期秘鲁ENFEN机构的最新报告已经显示此轮厄尔尼诺现象将持续至2027年1月，但可能在今年6月至7月达到中等强度。就目前而言，受天气海洋环境欠佳、以及幼鱼比例持续偏高影响，秘鲁生产部接连官宣的大范围禁捕政策已令目前秘鲁本季捕鱼处于“暂停”状态。

其次，在研讨会上，JCI也指出今年我国鱼粉供应将处于偏紧状态，主要原因在于秘鲁鱼粉供应明显下降（配额减少）及国产鱼粉产量并不理想。然而，至今还有一个不能忽视的因素，便是非秘鲁鱼粉整体供应呈现下降态势（详情可参加本网市场报告《聚焦今年秘鲁产量锐减之际，全球鱼粉供应亦整体偏紧》一文）。事实上，今年1—4月我国秘鲁和非秘鲁鱼粉进口量皆呈现下降态势。海关数据显示，2026年1—4月我国共进口鱼粉数量为54.4万吨，同比减少12.85%；其中秘鲁鱼粉进口量为25.8万吨，同比减少17.66%；非秘鲁鱼粉进口量为28.6万吨，同比减少8%，详见图2：

总体来说，在今年3月下旬JCI第二届“春华”研讨会上，秘鲁A季中性配额以及今年全球鱼粉供应偏紧态势我们给出的两个重要观点，至今已有所印证。然而，就目前而言，尽管秘鲁A季中北部捕鱼配额在中性区间，其实际捕鱼情况却明显“糟糕”。（更多内容，详见JCI汇易网）