北伐时期，上海的局面被四股势力主导，除了租界里的西方殖民势力外，CP领导的80万产业工人力量和国民党势力以及孙传芳的军阀势力都竭尽全力要控制这座东方大都会。

身处政治漩涡中的黄金荣、杜月笙、张啸林这三位大亨，作为上海的地头蛇，也面临着今后何去何从的抉择，但他们之间是有分歧的。

张啸林主张依附军阀孙传芳，帮助他击败北伐军，今后可以继续经营黄赌毒生意，永享富贵荣华。

吃过军阀苦头的黄金荣想法不同，他认为，军阀过去保护三大亨，完全是为了一起分赃捞取钱财，一旦不满意，随时可以翻脸不认人。

黄金荣与孙中山有过交情，而北伐军总司令蒋介石又是他过去的门生，对于他来说，国民党要比军阀亲近的多，他说：“革命军是孙总理的子弟兵，蒋总司令是中国的救星，回想从前十几年里，我们这些河浜里的泥鳅，承蒙革命党的大人先生交关看得起，今天不管革命军用不用得着我们，我们都要尽量出力，到了现在还想去跟军阀勾结，那是我绝对不赞成的。”

杜月笙更是认定军阀大势已去，今后是国共的天下，绝不能与军阀势力再有瓜葛，但是他也看得出，国共不可能合作，必然要一决雌雄。

然而在国共之间如何站队，黄金荣十分犹豫，他采取了刀切豆腐两面光的姿态，一边观望，一边看风向，轧苗头。

杜月笙主张坚决倒向国民党，因为CP要是得了天下，他赖以生存的黄赌毒生意会被禁绝，他就无法安身立了，所以他要帮助国民党镇压CP。

他对黄金荣说：“共产党胜利了，我们决不会在这个共产的政权中得到好处，只会与国民党同归失败的境地，与其这样，还不如全力与国民党合作反共，使国民党取胜，才有前途。”

于是他们派打手帮助国民党镇压工人，还发动门徒大造舆论，说CP是用苏联人给的钱来收买无知工人，造成“士不得学、农不负锄、工不入厂、商不居肆、女不安室”的混乱局面，他们不能忍天下遭此劫难，才不得不“揭竿而起”，“除魔卫道”。